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4月11日晚間，上海證券交易所官網發布了一則《關于做好科創板市價訂單申報模式調整相關技術準備的通知》。

通知顯示，在(zai)征求市(shi)場意見的基礎上(shang)，上(shang)交所(suo)擬在(zai)科創板(ban)的市(shi)價申報訂單(dan)中使用價格保護(hu)措施（簡稱保護(hu)限價），市(shi)場參(can)與各方須(xu)在(zai)2019年(nian)4月22日之前做好相關(guan)技術(shu)準備，上(shang)交所(suo)和中國(guo)結算上(shang)海分公司將組織全天(tian)候測(ce)試。

什(shen)么是保護限價？使用保護限價之(zhi)后，科(ke)創板(ban)的交(jiao)易會有什(shen)么特殊(shu)之(zhi)處？

據悉，設(she)置保護(hu)(hu)限(xian)(xian)價(jia)(jia)(jia)之后，科(ke)創板股票交(jiao)易系統(tong)在處理市價(jia)(jia)(jia)申報時(shi)，買入(ru)申報的(de)成(cheng)交(jiao)價(jia)(jia)(jia)格和轉限(xian)(xian)價(jia)(jia)(jia)的(de)價(jia)(jia)(jia)格不(bu)高于(yu)保護(hu)(hu)限(xian)(xian)價(jia)(jia)(jia)，賣出申報的(de)成(cheng)交(jiao)價(jia)(jia)(jia)格和轉限(xian)(xian)價(jia)(jia)(jia)的(de)價(jia)(jia)(jia)格則不(bu)低(di)于(yu)保護(hu)(hu)限(xian)(xian)價(jia)(jia)(jia)。

值得(de)注(zhu)意的是，通(tong)知明(ming)確(que)表示，保護限(xian)價是計(ji)劃在科(ke)創板的市價申(shen)報(bao)訂單中使(shi)用，而(er)不涉及其(qi)他類型的申(shen)報(bao)。

此(ci)外(wai)，上交所在通知中透(tou)露，將另行(xing)發布(bu)相關業務指引(yin)。

澎湃新聞(wen)記者梳(shu)理相關業務規則(ze)后(hou)發現，科創板的競(jing)價交易規則(ze)與(yu)現行主板市場有很大不同。

在市價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)類(lei)型上，主板市場要求最優五檔即時(shi)成交剩余撤(che)銷申(shen)(shen)(shen)報(bao)，或最優五檔即時(shi)成交剩余轉限(xian)價(jia)申(shen)(shen)(shen)報(bao)。

而科創板的競價(jia)交易規(gui)則中，新增(zeng)了(le)本方最(zui)優價(jia)格(ge)申報，以(yi)及對手方最(zui)優價(jia)格(ge)申報。

所謂(wei)本方最優(you)(you)價(jia)格(ge)申(shen)報(bao)(bao)(bao)，即該申(shen)報(bao)(bao)(bao)以其(qi)進入交易(yi)主機(ji)時(shi)，集(ji)中(zhong)(zhong)申(shen)報(bao)(bao)(bao)簿(bu)中(zhong)(zhong)本方最優(you)(you)報(bao)(bao)(bao)價(jia)為(wei)其(qi)申(shen)報(bao)(bao)(bao)價(jia)格(ge)。相應(ying)的，對手方最優(you)(you)價(jia)格(ge)申(shen)報(bao)(bao)(bao)，即該申(shen)報(bao)(bao)(bao)以其(qi)進入交易(yi)主機(ji)時(shi)，集(ji)中(zhong)(zhong)申(shen)報(bao)(bao)(bao)簿(bu)中(zhong)(zhong)對手方最優(you)(you)報(bao)(bao)(bao)價(jia)為(wei)其(qi)申(shen)報(bao)(bao)(bao)價(jia)格(ge)。

舉(ju)例來(lai)說，如果交(jiao)易(yi)者是要(yao)買(mai)(mai)入股票，那么本方(fang)就是買(mai)(mai)方(fang)，提(ti)交(jiao)本方(fang)最優(you)價格(ge)買(mai)(mai)入申報之后(hou)，就會按照優(you)先順(shun)序以(yi)買(mai)(mai)方(fang)最優(you)價格(ge)進行成交(jiao)。

除上述兩項新增改(gai)革內容之外，科創板還增加了(le)一類競價交(jiao)易方(fang)式(shi)——盤后(hou)固定價格交(jiao)易。

即，在每個交易(yi)日(ri)收(shou)盤之后的15時05分到15時30分期(qi)間，以當日(ri)收(shou)盤價(jia)進(jin)行交易(yi)。

在規則發布之時的媒(mei)體通氣會上(shang)，上(shang)交所相關負責人(ren)曾介紹，這樣設置的目的之一，是旨在減(jian)少一些機構投資者(zhe)為了以接近收盤價的價格進行交易，而(er)蜂擁進入尾盤時段，導致尾盤價格波(bo)動太大。

而保(bao)護限價的(de)使用(yong)，顯然(ran)能夠將交(jiao)易者(zhe)(zhe)的(de)成本進行(xing)有效限定和控制。因此，在4月11日發(fa)出的(de)《通知》中，上交(jiao)所表(biao)示，對引入保(bao)護限價措施，是為使證券公司更方(fang)便(bian)地(di)做好科創板(ban)市(shi)(shi)價訂單的(de)資(zi)金前端(duan)控制，也為了更有利投資(zi)者(zhe)(zhe)使用(yong)市(shi)(shi)價訂單時控制交(jiao)易風險。