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事關上市(shi)發行條件，實際控制(zhi)人的(de)認定向來(lai)都是(shi)監管審核的(de)重中之(zhi)重。這在科(ke)創板(ban)注冊(ce)制(zhi)下，也并沒有(you)發生變(bian)化。

5月20日晚(wan)，深圳微芯(xin)生物科技(ji)股份有(you)限(xian)公司（下(xia)稱“微芯(xin)生物”）披(pi)露第三輪問(wen)詢的(de)回復。問(wen)詢問(wen)題(ti)數量(liang)從首輪的(de)41個(ge)(ge)、二輪的(de)14個(ge)(ge)，進一步減少(shao)到了3個(ge)(ge)。內容分別涉(she)及實際控(kong)制人(ren)認定的(de)問(wen)題(ti)、風險因素(su)和(he)其(qi)他(ta)信息(xi)披(pi)露問(wen)題(ti)。

問詢(xun)行(xing)進至第三輪，重(zhong)點(dian)更為聚焦。招(zhao)股(gu)書顯示，微芯生物股(gu)權結構(gou)分散，公司創始(shi)人僅持有(you)6.6%的股(gu)份，但通過(guo)擔任執行(xing)事(shi)務合伙(huo)人、達成一致行(xing)動(dong)關(guan)系等方式控(kong)(kong)制(zhi)，合計持有(you)并控(kong)(kong)制(zhi)了(le)公司31.9%的股(gu)份，被認定為實控(kong)(kong)人。

如(ru)何形成控(kong)制(zhi)，已被(bei)上交所多次反復(fu)問及(ji)。值得注意的是(shi)，上述(shu)簽署的一(yi)致行(xing)動(dong)關(guan)系(xi)還向前追認了24個(ge)月。如(ru)此(ci)，公司即(ji)符合最近兩年實(shi)際控(kong)制(zhi)權(quan)沒發生(sheng)變化的發行(xing)條件(jian)要(yao)求。錯綜復(fu)雜的股權(quan)結構下，事后追認一(yi)致關(guan)系(xi)的做(zuo)法(fa)能否符合監管對上市發行(xing)條件(jian)的要(yao)求，也是(shi)當(dang)前市場關(guan)注的焦(jiao)點。

實控人認定成重點

事(shi)關上市發(fa)行條件(jian)，實際控制人的認定向來都是監管審核的重中之重。這在科創板注冊制下，也并沒有發(fa)生變化。

招股(gu)說明書披露(lu)，實(shi)(shi)(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人XIANPINGLU直接持(chi)有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)6.16%的(de)(de)股(gu)份。其通過(guo)兩種形(xing)式實(shi)(shi)(shi)現了(le)控(kong)(kong)制(zhi)權。其一，在(zai)海(hai)(hai)德睿(rui)達、海(hai)(hai)德睿(rui)遠和(he)(he)海(hai)(hai)德鑫(xin)成(cheng)三家公(gong)(gong)司(si)(si)擔任執行事務合伙(huo)人，因而分(fen)別持(chi)有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)3.48%、3.48%和(he)(he)2.62%的(de)(de)股(gu)份。其二，通過(guo)一致行動協議控(kong)(kong)制(zhi)的(de)(de)初創(chuang)團隊持(chi)股(gu)平(ping)臺海(hai)(hai)粵門(men)、員工持(chi)股(gu)平(ping)臺海(hai)(hai)德睿(rui)博和(he)(he)海(hai)(hai)德康(kang)成(cheng)，再分(fen)別持(chi)有(you)公(gong)(gong)司(si)(si)6.37%、5.5%和(he)(he)4.25%的(de)(de)股(gu)份。如此(ci)，XIANPINGLU合計持(chi)有(you)及(ji)控(kong)(kong)制(zhi)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)份達到31.86%，故認定為公(gong)(gong)司(si)(si)控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東(dong)及(ji)實(shi)(shi)(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人。

招股書還顯示，XIANPINGLU在海德(de)睿達(da)、海德(de)睿遠(yuan)和(he)海德(de)鑫成的出資比(bi)例分別為0.02%、0.02%、0.03%，而在海粵門、海德(de)睿博(bo)和(he)海德(de)康成則并無出資。

回顧(gu)前兩(liang)輪問(wen)(wen)詢，實際控制人(ren)認(ren)定(ding)是交易所(suo)審核重點關注(zhu)的(de)問(wen)(wen)題。問(wen)(wen)題也(ye)呈(cheng)現(xian)了兩(liang)個層次，即XIANPINGLU如何通過擔任執行(xing)事(shi)務合(he)伙(huo)人(ren)、簽署一致行(xing)動協(xie)議等(deng)方式，實現(xian)對上述(shu)企業的(de)控制；其次，XIANPINGLU及一致行(xing)動人(ren)如何實現(xian)對微芯生物的(de)控制。對此(ci)，公司披露了合(he)約(yue)的(de)具體內容、表決(jue)權行(xing)使等(deng)情況予(yu)以確認(ren)對實控人(ren)的(de)認(ren)定(ding)。

值得(de)注意的是，海粵(yue)門等公司歷史中與XIANPINGLU并不存在一致(zhi)行動(dong)關(guan)系(xi)，也不由其(qi)控制。但(dan)一致(zhi)行動(dong)協議以追認的方(fang)式(shi)，從最(zui)近兩年開始與XIANPINGLU成為一致(zhi)行動(dong)人。

根據《科(ke)創(chuang)板首次公開發(fa)行(xing)股票注冊管(guan)理(li)辦(ban)法（試行(xing)）》規定，發(fa)行(xing)條件(jian)應滿足最(zui)近兩(liang)年實際控制(zhi)人(ren)沒(mei)有發(fa)生(sheng)變(bian)更這(zhe)一要求(qiu)。隨后(hou)發(fa)布(bu)的發(fa)行(xing)上市審核(he)問答，也要求(qiu)中(zhong)介(jie)機構(gou)嚴格核(he)查(cha)是否存在通過(guo)實際控制(zhi)人(ren)認定而規避發(fa)行(xing)條件(jian)或監管(guan)的情況(kuang)。

第三(san)輪問(wen)詢的重點，依然在向前追認一致行(xing)動(dong)關系(xi)上(shang)。上(shang)交所審核部門(men)要(yao)求，結合最(zui)近(jin)(jin)兩年海(hai)粵(yue)門(men)等三(san)個平臺的重大事(shi)項(xiang)決(jue)(jue)策情況、派駐董(dong)(dong)事(shi)參與微(wei)芯(xin)生物的經營決(jue)(jue)策情況與表決(jue)(jue)過程等，進(jin)一步說(shuo)明XIANPINGLU是(shi)否能控制三(san)個平臺所持有(you)的微(wei)芯(xin)生物股份表決(jue)(jue)權。針對問(wen)詢的回復列舉了近(jin)(jin)兩年的相關會議(yi)，并表示三(san)個平臺委派到(dao)微(wei)芯(xin)有(you)限的董(dong)(dong)事(shi)及股東代表都是(shi)XIANPINGLU的近(jin)(jin)親屬及發行(xing)人主要(yao)經營管理團隊成員，表決(jue)(jue)時始(shi)終(zhong)以XIANPINGLU意見為準。

問詢回復并非越長越好

微芯生物地(di)三(san)輪問詢的其他(ta)重(zhong)點(dian)，聚焦在研發支出資本化時點(dian)和信(xin)息披露表述上。

在(zai)二輪(lun)問(wen)詢中，審(shen)核部門已經就(jiu)研發(fa)支出資(zi)本化時(shi)點進行(xing)更詳(xiang)細的追(zhui)問(wen)，包括具體的臨床(chuang)起始(shi)時(shi)間、研發(fa)內容(rong)和投入金額(e)，并要(yao)求(qiu)公(gong)司披(pi)露資(zi)本化時(shi)點是否合理等。而(er)在(zai)此次(ci)問(wen)詢中，審(shen)核部門要(yao)求(qiu)定量分析采(cai)用不同研發(fa)支出資(zi)本化時(shi)點對發(fa)行(xing)人(ren)報告期各期業績(ji)的影響。

強調投(tou)(tou)資者(zhe)視角，是(shi)貫穿于整個審(shen)核(he)(he)問詢過程的特點(dian)。在(zai)本輪問詢中(zhong)，審(shen)核(he)(he)部門還(huan)指出(chu)，針對招股(gu)說(shuo)(shuo)明(ming)書及問詢回復中(zhong)注釋未說(shuo)(shuo)明(ming)的英文(wen)(wen)縮寫，盡量(liang)使用中(zhong)文(wen)(wen)名(ming)稱替(ti)代(dai)，如無準確的中(zhong)文(wen)(wen)名(ming)稱，請使用淺白語言進(jin)(jin)行簡要(yao)解釋，以便于投(tou)(tou)資者(zhe)理解。同時，還(huan)要(yao)求(qiu)對招股(gu)說(shuo)(shuo)明(ming)書披露內容(rong)進(jin)(jin)行整理和精煉(lian)，刪除相關冗(rong)余信(xin)息，突出(chu)與投(tou)(tou)資者(zhe)投(tou)(tou)資決策相關的重(zhong)要(yao)信(xin)息。