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盡管好事(shi)多磨，市場幾度猜測又澄清，但(dan)最終，6月5日晚(wan)上8點多，科(ke)創板首批上會(hui)的(de)三家企業(ye)，微芯生物、安集(ji)科(ke)技和(he)天準(zhun)科(ke)技，全(quan)部成功過會(hui)。

按既定流(liu)程，該審核結果(guo)將隨后(hou)(hou)報送(song)中(zhong)國證監會履行注(zhu)冊程序。這也意味(wei)著，如無大的(de)意外，最晚在(zai)20個(ge)工作日(ri)后(hou)(hou)的(de)7月(yue)初，便可見(jian)證首(shou)批科創板公司的(de)誕生。

直擊首次發審會

6月5日下午，一(yi)場(chang)象征著(zhu)中國資(zi)本市場(chang)新一(yi)輪改革(ge)的“大考(kao)”在上交所北塔26樓(lou)的一(yi)間大會議(yi)室里(li)舉行，這(zhe)是科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)上市委2019年第一(yi)次(ci)審議(yi)會議(yi)，審核微芯(xin)生物(wu)、安集(ji)科(ke)(ke)技(ji)、天準科(ke)(ke)技(ji)三家企業(ye)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)股票發行上市申請。

為體現科創板審核(he)的公開透明，此(ci)次(ci)會(hui)議(yi)全(quan)程錄音錄像。21世(shi)紀經濟(ji)報道記者見(jian)到，會(hui)場里，一張(zhang)大大的會(hui)議(yi)桌(zhuo)，一邊坐(zuo)著(zhu)上(shang)(shang)市委(wei)委(wei)員，他們分(fen)別是上(shang)(shang)海市瑛明律(lv)師(shi)事務所的首(shou)席合伙(huo)人陳瑛明；浙江證監局稽查一處的處長周(zhou)芊；中國基金業協會(hui)秘書長陳春艷(yan)；北京大學法學院(yuan)黨委(wei)書記、副(fu)院(yuan)長、教授郭靂，以及(ji)德勤華永會(hui)計師(shi)事務所的合伙(huo)人祝小蘭。會(hui)議(yi)桌(zhuo)的另一邊，坐(zuo)著(zhu)此(ci)次(ci)的發行人、保(bao)薦機(ji)構，審核(he)人員也列席其中。

據(ju)悉，審(shen)(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)議(yi)(yi)(yi)的(de)議(yi)(yi)(yi)程主要(yao)包括審(shen)(shen)核(he)人員(yuan)匯報審(shen)(shen)核(he)情(qing)況(kuang)和(he)初步審(shen)(shen)核(he)意見(jian)、委員(yuan)發表意見(jian)、委員(yuan)討論形成合議(yi)(yi)(yi)意見(jian)等主要(yao)環節。上(shang)市委審(shen)(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)議(yi)(yi)(yi)可根據(ju)情(qing)況(kuang)，要(yao)求發行(xing)人和(he)保薦人進行(xing)現場(chang)問詢(xun)。上(shang)市委審(shen)(shen)議(yi)(yi)(yi)會(hui)議(yi)(yi)(yi)形成審(shen)(shen)議(yi)(yi)(yi)意見(jian)并經參會(hui)委員(yuan)現場(chang)確認，隨后將問詢(xun)問題和(he)審(shen)(shen)議(yi)(yi)(yi)結果及時向市場(chang)公告。

具體(ti)環節上，上市委重點(dian)關(guan)注審核機構(gou)的審核問詢(xun)是(shi)(shi)否(fou)有(you)(you)重大遺漏、發行人及中介機構(gou)的回復是(shi)(shi)否(fou)充分、審核機構(gou)所形成(cheng)(cheng)的初步意見的形成(cheng)(cheng)過程和判斷依據是(shi)(shi)否(fou)合理，相關(guan)信(xin)息(xi)披露文件(jian)是(shi)(shi)否(fou)有(you)(you)利于市場判斷和投(tou)資(zi)者決策角(jiao)度(du)，發揮把關(guan)和監督職能。對(dui)招股說明書等信(xin)息(xi)披露文件(jian)也會進行審閱，提出(chu)必要問詢(xun)。

從當日晚間發布的審(shen)議(yi)(yi)會議(yi)(yi)結(jie)果公告(gao)來看，上市委對三家上會企業均提出了(le)問詢，同時對微芯生物(wu)和天準(zhun)科(ke)技出具了(le)審(shen)議(yi)(yi)意見。

就微芯生物，上市委提出(chu)，讓(rang)發(fa)行人結合2019年生產經營情(qing)況以及未來產品開發(fa)和銷售(shou)預計情(qing)況等(deng)，說明未來是(shi)否存在(zai)虧(kui)損(sun)的較大可能性，如存在(zai)，相關信息披露和風險揭示是(shi)否充分(fen)，并要求保薦機(ji)構(gou)發(fa)表明確意見。

而就安集科技(ji)，上(shang)市委的問詢問題(ti)主要(yao)集中在研發費(fei)用合理性上(shang)，天準科技(ji)則是關(guan)心產品(pin)自主性，以及與(yu)可比公司產品(pin)和技(ji)術基礎(chu)的差異，還(huan)要(yao)求(qiu)發行(xing)人補(bu)充披露對存(cun)貨相關(guan)會計(ji)處理必要(yao)的風險提示(shi)。

全數過會意料之中

全部(bu)過會，科(ke)創板(ban)迎來“開門紅(hong)”，在很多(duo)市場人士看來，卻也并不(bu)意(yi)外。

東(dong)北證(zheng)券研究總監付立春(chun)日前就“預(yu)言”，首批三家(jia)企業上(shang)會(hui)通過(guo)率(lv)應該會(hui)100%，且都能順(shun)利(li)進入(ru)“注冊(ce)”環(huan)節，快速完成注冊(ce)，成功拿到科創板上(shang)市的(de)批文。他(ta)還認為，第二批、第三批上(shang)會(hui)企業的(de)過(guo)會(hui)率(lv)也應該很高，不(bu)出意(yi)外依(yi)然是100%。

“與(yu)現下A股其他板(ban)塊(kuai)的IPO情況做對比，試點注冊(ce)制的科創板(ban)前期審核(he)通過率高(gao)實(shi)屬正常。”

付立春表示：

一方面，科(ke)創板具有包容性(xing)。目前“在(zai)(zai)路上”的科(ke)創企業(ye)規模不(bu)大，公(gong)司存在(zai)(zai)問題不(bu)多(duo)，規范性(xing)較好，故審核起來較快。

另一(yi)方面(mian)，從(cong)前(qian)端，無論(lun)是(shi)(shi)保(bao)薦機(ji)構把(ba)關還是(shi)(shi)上交所(suo)的受理(li)，特別是(shi)(shi)問詢過程，都(dou)(dou)非常嚴格。上交所(suo)一(yi)輪一(yi)輪問詢，而企業回答(da)也迅速、高效，可以看出上會企業的規范性(xing)、質(zhi)量、科創定位等(deng)主(zhu)要“元(yuan)素(su)”都(dou)(dou)較符合(he)科創板要求。

分(fen)析“質(zhi)地”，微芯生物、安(an)集科技和(he)天準(zhun)(zhun)科技都不是首批獲得受理，但卻是快(kuai)速(su)完(wan)成(cheng)至(zhi)少兩輪問(wen)詢(xun)和(he)回復(fu)的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。由(you)此可見，只有準(zhun)(zhun)備(bei)充分(fen)，回復(fu)問(wen)詢(xun)認真準(zhun)(zhun)確才能盡快(kuai)上會。三家(jia)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)保薦機構分(fen)別為(wei)安(an)信證券、申(shen)(shen)萬宏源和(he)海(hai)通證券。上市標(biao)準(zhun)(zhun)上，前(qian)兩者選(xuan)擇了(le)標(biao)準(zhun)(zhun)一，天準(zhun)(zhun)科技選(xuan)擇了(le)標(biao)準(zhun)(zhun)三，也是至(zhi)今為(wei)止(zhi)申(shen)(shen)報科創板的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)中唯一一家(jia)選(xuan)擇標(biao)準(zhun)(zhun)三的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)。

三(san)家企業(ye)(ye)分(fen)屬三(san)個(ge)不(bu)同行業(ye)(ye)，生物醫藥、通信半導(dao)體和高端裝備制造，科(ke)創(chuang)屬性(xing)及研發投(tou)入較為(wei)突出(chu)。三(san)者近三(san)年累計研發投(tou)入占營(ying)業(ye)(ye)收入的比例均超15%。微芯生物更是連續保持在55%以上。

付立春(chun)還(huan)認為，企(qi)業(ye)規(gui)模(mo)較小(xiao)也(ye)(ye)是這(zhe)三(san)家企(qi)業(ye)能率(lv)先上(shang)會的一個原因。“企(qi)業(ye)規(gui)模(mo)小(xiao)，業(ye)務更清晰(xi)，問詢(xun)及回復效率(lv)也(ye)(ye)會更高(gao)。”

上會節奏加快

按科創板(ban)審核(he)流程，企業過會(hui)后(hou)(hou)，審核(he)結果將報送中國證監會(hui)履行(xing)注冊程序(xu)，后(hou)(hou)者(zhe)會(hui)在20個工作日內對發行(xing)人的(de)注冊申請作出同意或(huo)不予注冊的(de)決定。也就是說，最晚在20個工作日后(hou)(hou)的(de)7月初，將迎來首批科創板(ban)企業的(de)上市批文。

“之后科創板的上(shang)會節奏還會加快”，付立春表示，企業只要符合條(tiao)件就(jiu)可以(yi)受理、問詢(xun)、審核(he)、注冊、上(shang)市，這就(jiu)是注冊制的精(jing)髓。

6月(yue)5日晚，在科創(chuang)板上(shang)市委第1次審核會(hui)議公布結果之后(hou)，21世紀經(jing)濟報道記(ji)者從上(shang)交所官網中看到，第4次審議會(hui)議已經(jing)排上(shang)日程(cheng)，將于6月(yue)17日下午審議南京微創(chuang)醫學科技(ji)股(gu)(gu)份有(you)限公司和交控科技(ji)股(gu)(gu)份有(you)限公司的首發上(shang)會(hui)申請。

而6月11日(ri)和6月13日(ri)，科(ke)創(chuang)板上(shang)市(shi)委還將召開第2次、第3次審(shen)議會議，分別審(shen)議福(fu)光股份、華興(xing)源創(chuang)、睿(rui)創(chuang)微納；瀾起科(ke)技、天宜(yi)上(shang)佳、杭可科(ke)技的上(shang)市(shi)申請(qing)。從間隔2個交易(yi)日(ri)，到1個交易(yi)日(ri)，快馬加鞭的節奏可窺一斑。

有券商投行人士(shi)告訴(su)21世(shi)紀經濟報道記(ji)者，此前(qian)業內不少人士(shi)預計科創(chuang)板(ban)可能會在6月(yue)底開板(ban)，但(dan)從目前(qian)的(de)推(tui)進節奏看，應該(gai)會到7月(yue)。如付(fu)立(li)春表示，科創(chuang)板(ban)6月(yue)開板(ban)的(de)話可能是零星分批上(shang)市，而參照創(chuang)業板(ban)，更大可能會在7月(yue)集中上(shang)市。

資深保薦(jian)人士王驥(ji)躍也預計，科創(chuang)板開(kai)板時間約在7月(yue)初。還有市(shi)場消(xiao)息稱，在6月(yue)13日-14日即將召開(kai)的2019年陸家嘴論壇上，科創(chuang)板的開(kai)板時間將確(que)定并公(gong)布。

截(jie)至(zhi)6月(yue)5日晚，科創板受理企業(ye)總共已達到119家，審核(he)通過3家，中止3家，其余已問(wen)詢階段的有97家，完(wan)(wan)成“二(er)問(wen)”的約(yue)60家；完(wan)(wan)成“三問(wen)”的近(jin)20家。目前，上(shang)交所及相關機構亦在落實完(wan)(wan)善開板初期(qi)企業(ye)的一些細節安排，包括詢價等。