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鄭建明：光伏門外漢的大戰略
來源：商界 | 0評論 | 11683查看 | 2013-12-26 09:37:00    
　　中國光伏業最大懸案——無錫尚德的歸屬迷局，終于塵埃落定。

　　2013年11月3日，港股順風光電發布公告稱，成功競購無錫尚德全部權益，總代價30億元人民幣。尚德這個倒下的巨人，正在被一匹半路殺出的黑馬吞噬。

　　實際上，近一年多時間內，英利集團、保利協鑫和天合光能等光伏大佬，都曾對尚德虎視眈眈。但在這場群雄逐鹿的競購戰中，最終勝出的卻是名不見經傳的順風光電。在業界的驚嘆與疑惑中，順風光電的實際控制人——隱秘的資本大鱷鄭建明，漸漸浮出了水面……

　　炒房高手

　　在競購尚德之前，鄭建明三個字在中國商界默默無聞。正因如此，人們不禁畫下一連串的問號：鄭建明究竟什么來路？他憑什么能買下尚德？他買下尚德的目的又是什么？

　　要回答這一連串的問題，就必須回到鄭建明的發跡史上。

　　1980年代末至1990年代初，海南地產熱潮涌現。時任國務院發展中心副研究員、《海南特區時報》副社長的鄭建明辭職下海，投身于地產開發的浪潮中。但好景不長，1993年海南地產泡沫破裂，萬通六君子轉戰北京，而鄭建明則進軍當時還不溫不火的上海房地產市場，開發了上海最早的一批商品房公寓——位于浦東新區的“自由西村”和“澳門公寓”等項目。

　　以地產起家的鄭建明，后來在長三角一帶擁有了明申實業和錢江實業等多家公司。其中明申實業主要經營高檔樓宇、住宅、高級酒店及高檔旅游休閑項目，現已開發上海、海南、江蘇、浙江和貴州的五星級酒店、住宅等高檔物業。其一大手筆是，2006年投資30億元在三亞開發了“新佳鹿回頭”旅游地產項目。而錢江實業則主要從事實業和投資，領域遍及停車服務、金屬材料、建筑材料和汽摩配件等。

　　時至1998年，香港遭遇金融風暴沖擊，樓市價格迅速腰斬，鄭建明隨即果斷抄底香港樓市。與多數炒家選擇住宅不同，鄭建明在香港專注炒賣寫字樓。他曾在2003年買入香港中環信德中心招商局大廈34樓全層，后來凈賺數億港元，一時成為名動香港的炒樓高手。

　　自2000年起，鄭建明在上海的投資也進入了快速擴張期，其下屬的明申實業和錢江實業，相繼開發了“明申中心大廈”和“錢江商務廣場”等數個住宅及商業地產項目。而在海南整頓爛尾樓之際，鄭建明又見機重返海南樓市，在收購爛尾樓的同時，還在海南三亞拿地3000余畝。其后，鄭建明又不斷拓展二三線城市地產市場，在杭州和貴州等地開始儲備項目。

　　雖然在房地產行業做得風生水起，但鄭建明的志趣顯然不止于此。2010年，國美電器上演“陳黃之爭”。就在雙方上演股權爭奪大戰時，鄭建明悄然大肆購入國美股票。

　　當時，鄭建明持有約3.6億股國美股票，市值高達8.5億港元，超過當時國美總股本的2%，甚至高于陳曉1.25%的私人持股。因此，鄭建明自然成為陳黃雙方游說的對象。當時外界有傳言說他屬于黃光裕派，但鄭建明強調，黃光裕和陳曉他都不認識，并非關聯人士。

　　國美電器控制權之爭，于2010年9月28日進入高潮。那天的股東特別大會，將會決定大股東黃光裕能否逼令現任主席陳曉下臺。決戰前夕，鄭建明不肯就投票意向表態，但他表示黃光裕是國美大股東，這不是一朝一夕可以改變的事。隨后，他又對外透露，不論結果如何，他也不會沽賣國美的股份。

　　最終，“陳黃之爭”以“陳曉離開國美回到上海，黃家重掌國美控制權”的結局告終。鄭建明的那一票究竟投給了誰，不得而知。但可以肯定的是，在國美內憂外患，發展受阻之時還能臨危不退，反而增持股份，其投資眼光之獨到，絕非常人能夠企及。

　　寒冬里的拐點

　　鄭建明行事風格極為低調。比如在收藏界，他其實是與“法人股大王”劉益謙同樣級別的頂級藏家，但在各大拍賣會上頻頻露面的，卻是他的代理人——原上海天衡拍賣有限公司董事長陳郁。這種稱得上隱秘的低調，讓外界很難捕捉到他“抄底”的邏輯。

　　直到2012年11月，這層厚厚的面紗才被逐漸揭開。鄭建明斥資1.99億港元收購順風光電4.63億股，持股比例達29.65%，從而取代董事長湯國強成為第一大股東，實際控制了這家光伏企業。這筆規模并不算大的投資，之所以引起了業界的注意，是因為它就像寒冬里的一把火。#p#副標題#e#

　　2011～2012年可謂光伏行業哀鴻遍野的寒冬。歐美國家的“雙反”調查，使得出口比例超過80%的國內光伏業，遭遇“出口受阻，產能過剩”的重創。國內光伏雙雄尚德與賽維的市值，甚至一度比2008年高位時縮水90%多。然而，就在各路資本紛紛逃離光伏行業時，鄭建明卻突然出手，引來一片詫異：習慣于“抄底”的資本大鱷，又嗅到什么了嗎？

　　事實上，如果穿過寒冬的迷霧，確實可以發現行業轉暖的預兆。一些業內人士認為：歐美國家針對中國光伏行業的“雙反”調查，其實是歐美資本企圖把中國光伏行業打壓下去，然后對優質資產進行廉價收購，繼而重新啟動歐美市場。與之相應的是，在國家政策的主導下，內需市場被漸漸打開，企業對于出口市場的依賴開始緩解。

　　2011年8月1日，國家發改委發布了《關于完善太陽能光伏發電上網電價政策的通知》，這項政策從整體上理順了太陽能發展的價格體系，同時促使各省推出進一步的補貼措施。更重要的是，截至2012年，國內累計光伏裝機容量為8.3吉瓦（1吉瓦=1000兆瓦），而根據國家“十二五”發展規劃，2015年光伏裝機容量將達35吉瓦，內需市場潛力巨大。

　　2012年正好成了行業拐點。這一年國內新增裝機量接近3吉瓦，比2011年增長了近300%。鄭建明的逆市出手，可謂精準地抄到了最底部。一個光伏企業的老板事后評價說：“他當時介入的時機，基本上是最低點，成本也最低。這時行業外的資金都被嚇住了，不敢進來，而行業內沒資金、缺資金。”

　　不僅如此，其抄底目標順風光電，也絕對是優質資產。這家位于江蘇的光伏企業，主營光伏電池產品，年產能雖然僅有100兆瓦，但其電池的光電轉化效率位居于業內前茅。該公司曾連續兩年登上福布斯的“中國最具潛力中小企業”榜單，2011年在香港主板上市。

　　機會永遠屬于那些眼光獨到并敢于出手的人。截至2013年11月19日，順風光電股價已經突破6港元，比起一年前的收購價0.3港元，飆升了整整20倍，鄭建明的收益高達30多億港元。

　　門口的野蠻人已經闖進了門。然而，這還只是鄭建明抄底光伏業的第一槍。他的第二個目標是，虎落平陽的“光伏雙雄”之一賽維LDK。

　　2013年初的賽維，正處于前所未有的困境。盡管新余市政府與國家開發銀行一度施以援手，中國節能集團和中國建材集團等國資巨頭也來洽談過股權重組，但卻不是收效甚微，就是無果而終。

　　就在賽維危在旦夕之時，鄭建明旗下的錢江實業，向賽維旗下的安徽賽維發起全盤收購，報價2500萬元。然而，這次收購卻以失手而終。2013年4月，合肥市政府下屬的合肥高新產業社會發展服務公司，以1.2億元的價格收購了安徽賽維的全部股權。

　　但是，鄭建明并未就此罷休。在錢江實業收購受阻的同時，他通過在英屬維爾京群島注冊的投資公司——福來投資（Fulai Investments Ltd.），分別在1月21日、3月26日和4月25日，連續三次購進賽維的增發股份，投入資金總計7222萬美元，一舉成為賽維第一大機構股東。

　　一場閃電收購戰，打得業界震驚不已。

　　半路殺出的黑馬

　　短(duan)短(duan)半年時間，五(wu)度出手光伏行業(ye)，闖進門來(lai)的(de)野蠻人究竟(jing)意欲何為？從鄭建明投資手法的(de)變化上，答案似乎(hu)有跡可循。

　　與此前的財務投資者角色不同，鄭建明這次出手光伏業，屬于戰略投資，并介入了公司治理層面。比如他按照持股比例，委派了兩位董事，進駐賽維董事會；又比如，他在多方博弈中，悄然推動了賽維創始人彭小峰回歸董事長之位。一位業內人士稱，從輸送巨額現金到維穩公司結構，處處幫在賽維最需要的地方，不得不讓人覺得鄭建明與彭曉峰極為默契。

　　然而，這個門外漢的真正計劃，仍然讓業界難以捉摸。2013年8月，在一片猜測中，鄭建明再度震撼業界——順風光電開始介入無錫尚德的競購大戰。

　　此時，作為尚德電力的重要資產，無錫尚德已經在破產重組的道路上，茍延殘喘了
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