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Schott出售集熱管業務股權的原因和機遇

發布者：本網記者Jason Crystal | 來源：CSPPLAZA光熱發電網 | 3評論 | 9110查看 | 2014-02-24 14:14:00

　　CSPPLAZA光熱發電網報道：德國SCHOTT集團日前在其官方新聞稿中首次公開宣稱，“鑒于光熱發電的市場環境較為困難，公司將尋求戰略投資合作伙伴，甚至愿意出售CSP集熱管業務的大部分股權。”這也是自2013年2月份傳(chuan)出該消息以來SCHOTT官方首次(ci)予以公開證實。

　　SCHOTT集團作為全球領先的光學玻璃制造商，發(fa)展至今已有(you)120余年的歷(li)史(shi)。依托其在特種玻璃領域的領先技術，SCHOTT于(yu)2005年正式涉足光熱(re)發(fa)電高溫真空(kong)集熱(re)管的生產制造領域，并迅速(su)發(fa)展成為全球第一的CSP集(ji)熱管供應商。SCHOTT現今(jin)出售集(ji)熱管業務股權背(bei)后的原因是什么？潛在投資(zi)方是否(fou)應牢(lao)牢(lao)抓(zhua)住(zhu)這(zhe)個機會？

真實的出售原因？

　　首(shou)先必須肯定的是，無論(lun)是(shi)從技術工藝能力還(huan)是(shi)市場品牌價(jia)值來看，SCHOTT的(de)(de)CSP集熱管業(ye)務都具(ju)有相當大的(de)(de)價(jia)值。技術方(fang)(fang)面，SCHOTT目前已完成了第四(si)代高溫熔鹽型集(ji)熱(re)管的研發并即將投入(ru)市場(chang)，市場(chang)方(fang)(fang)面，其在全球(qiu)各個(ge)市場(chang)總計已擁(yong)有超過(guo)100萬支集(ji)熱(re)管的供貨(huo)記錄，品牌認可度位居全球(qiu)第一(yi)。若能夠(gou)與SCHOTT達成此(ci)項(xiang)合作，對投資方推進其CSP集熱管的技(ji)術革新(xin)和全球化市場拓展都大(da)有裨益。

　　那么，對于看似如此優質的資產，SCHOTT緣何要迫不及待地將其股權出售呢？SCHOTT稱出售集熱管業務的主要誘因是其認為國際光熱發電市場正處困境，在SCHOTT集團的大框架下，集熱(re)管(guan)業務現(xian)已無法為集團財務創造可觀(guan)利潤。光熱發電業內對此言論也(ye)多有(you)附和之(zhi)聲(sheng)，并聲(sheng)稱(cheng)SCHOTT此舉是光熱發電產業再(zai)度走向衰落的(de)跡象之(zhi)一。

　　本網認為，全球光熱發電市場當前是比較困難，但當前的困難是行業上升期的必經階段，而非行業沒落的標志。SCHOTT此舉也并不意味著光熱發電的市場前景已黯淡無光。

　　全球光熱發電市場的發展已經經歷了1984年~1990年的起步，1990年~2006年的(de)(de)停滯，2006~2012年以西班牙為代表(biao)的(de)(de)市場的(de)(de)崛起這(zhe)三(san)個階段，當前(qian)正(zheng)處于(yu)以中東(dong)北非為代表(biao)的(de)(de)新興光(guang)熱發(fa)電(dian)市場穩(wen)步崛起的(de)(de)第四個歷(li)史發(fa)展期，而(er)這(zhe)一階段的(de)(de)市場潛力(li)將比以往任(ren)何一個歷史階段的潛(qian)力都(dou)大，持續(xu)時間也(ye)(ye)更長。這一階段也(ye)(ye)將(jiang)持續(xu)引領(ling)光熱(re)發電(dian)技(ji)術的革新應用。但同時不可否認(ren)的是，這一階段的發展也(ye)(ye)將(jiang)改變以往唯槽式技(ji)術為重(zhong)的市場特點。槽式技(ji)術以其技(ji)術成(cheng)熟度高的優(you)勢(shi)仍(reng)將(jiang)在(zai)未來(lai)幾年內得(de)到廣泛(fan)應(ying)用(yong)，但(dan)從(cong)長遠(yuan)來看，塔式(shi)和其它光熱(re)發電技術(shu)將有(you)望在(zai)這(zhe)一歷(li)史時(shi)期與槽式(shi)技術(shu)的(de)(de)應(ying)用(yong)份(fen)額形成(cheng)對等格局。從(cong)這(zhe)一角度而言，集熱(re)管的(de)(de)未來市(shi)場(chang)(chang)(chang)應(ying)用(yong)空(kong)間在(zai)整個光熱(re)發電市(shi)場(chang)(chang)(chang)中占(zhan)到的(de)(de)比例將相(xiang)對縮小，但(dan)由于總的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)體量(liang)較大(da)，這(zhe)并不足以對集熱(re)管的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)(chang)潛力造成(cheng)多大(da)影響。

　　SCHOTT作為一家大型跨國公司，集熱管業務僅僅是其眾多業務分支的一小部分。SCHOTT此舉更多地是從集團公司的運營層面考慮作出的決定。對于一個集團公司而言，其對旗下的業務資產必然有優質業務、一般性業務和(he)劣質(zhi)業務之分(fen)，從(cong)管理的(de)角度考慮，大(da)型(xing)集團公司拋棄劣質(zhi)資(zi)產(chan)（不盈利(li)或盈利(li)能力(li)欠佳的(de)業務），將更多的(de)資(zi)金和(he)精力(li)投入(ru)到(dao)優(you)質(zhi)資(zi)產(chan)中尋求利(li)益(yi)最大(da)化是正(zheng)常選擇(ze)。這從(cong)2004年(nian)IBM放棄(qi)PC業(ye)務(wu)的案例中可(ke)以得到最(zui)好的印證，彼時(shi)IBM通過此項出(chu)售實現(xian)了從(cong)海量(liang)低價值產品業(ye)務(wu)向高(gao)價值業(ye)務(wu)的全面轉型。但聯想收(shou)購該(gai)項業(ye)務(wu)后(hou)，全球個人電(dian)腦市場也并(bing)非自此以(yi)后就(jiu)迅速萎靡，而僅僅是銷售利潤的下滑較(jiao)為嚴重。

　　SCHOTT雖然并沒有IBM那樣大的體量，但在大公司治理上仍可見相似之處。SCHOTT集熱管向來以高質量高價格和高利潤著稱，這也使得SCHOTT太陽能在西班牙光熱發電市場崛起后大發橫財。而如今西班(ban)牙市(shi)場沒落，高FIT支持已成歷史(shi)，新興光熱(re)發電(dian)(dian)市(shi)場的光熱(re)電(dian)(dian)站開發多采用(yong)招標(biao)(biao)機制確定最終電(dian)(dian)價，這(zhe)使(shi)得光熱(re)發電(dian)(dian)高電(dian)(dian)價的歷史(shi)一(yi)去不復返，招標(biao)(biao)競爭(zheng)帶來的直接結果是壓低了中標電(dian)價，推動了光(guang)熱發電(dian)技術的(de)低(di)成本應用，但同時這(zhe)(zhe)也給項目(mu)開發商和EPC商拋出(chu)了難題，即如何(he)盡最大努力去壓(ya)低(di)投資成本以獲得(de)預(yu)期收益。其中，采(cai)購低(di)成本設備組件成為(wei)必然之選。這(zhe)(zhe)給(gei)SCHOTT這樣追(zhui)求高利(li)潤的集(ji)熱管(guan)廠商帶來了較大壓力，其為了贏得市場，必然要面對中國(guo)等其它新興集(ji)熱管(guan)廠商的價格(ge)競(jing)爭，而降價銷售(shou)獲取微(wei)薄利(li)潤并不符合SCHOTT集(ji)團的公司運營方針。CSPPLAZA認為，這應(ying)是SCHOTT尋求股權(quan)合作的真實(shi)原(yuan)因，尋求戰略(lve)性投(tou)資(zi)一(yi)方面可以將集(ji)團眼中的集(ji)熱(re)管劣質業務資(zi)產邊緣化，同時可加(jia)強更多優質資(zi)產的運營(ying)以獲得更高利潤。

國內投資商的機遇？

　　新疆尚孚新能源科技有限公司總經理、CSP業內專家陳宇奇認為，SCHOTT出售CSP業務股權對國內光熱發電業界是一個難得的機遇。高溫熱發電集熱管的技術和工藝難度很高，SCHOTT在此領域(yu)是公認的(de)全(quan)球(qiu)第(di)一廠商，通(tong)過投資(zi)或收購SCHOTT集熱管(guan)業務(wu)單元獲得其集熱管(guan)的(de)核心技(ji)術(shu)和品(pin)牌資(zi)產，對國(guo)產集熱管(guan)的(de)技(ji)術(shu)能力提升及其全(quan)球(qiu)化(hua)推廣有重要價值。

　　陳宇奇還以國內風(feng)電設備行業(ye)龍(long)頭企(qi)業(ye)新疆金風(feng)科(ke)(ke)技股份(fen)有(you)限公司（以下簡稱金風(feng)科(ke)(ke)技）的成(cheng)長壯大歷程為案例闡明了(le)當前投資或收(shou)購SCHOTT集熱管業(ye)務的潛在(zai)(zai)價值(zhi)。金風(feng)科(ke)(ke)技在(zai)(zai)2008年4月份斥資(zi)4124萬(wan)歐元收購彼時在(zai)永磁(ci)直驅風電機(ji)(ji)組技(ji)術領(ling)域全球領(ling)先的(de)德(de)國(guo)VENSYS公(gong)司70%的(de)股權，成功地將直驅永磁(ci)技(ji)術轉化成自己的(de)核(he)心技(ji)術優勢，全面打通了兆瓦(wa)級風機(ji)(ji)研發(fa)—生產—市場端的各個關節，為(wei)金(jin)(jin)風日(ri)后的技術進(jin)步和全球化市場擴張打下了堅實基(ji)礎(chu)。金(jin)(jin)風科技董事(shi)長武鋼在2011年接受媒體采訪時(shi)表示，“當時(shi)花4億元(yuan)購買VENSYS公司的股份，占(zhan)了(le)我(wo)們(men)當年利潤(run)的很大一部(bu)分，現在回(hui)過頭來想(xiang)想(xiang)，這樣的決策是正確的。”

　　2012年10月22日，西門子宣布剝離其太陽能熱發電集熱管業務，彼時在國內業界也曾引發“西門子集熱管業務是否值得收購”的大討論，支持者的觀點主要認為，近年來全球大型光熱發電項目的招標都設定了具備國際權威機構檢測報告和大型項目驗證這兩道門檻，使得中國的集熱管廠家只能望洋興嘆，收購將使中國廠商繞開這兩道門檻。反對者則認為光熱發電市場整體不夠明朗，西門子的集熱管技術相對目前來說已經稱不上先進，收購存在較大的不確定風險。最終在去年9月份，Abengoa集團通過Rioglass收購西門子的集熱管技術和相關制造設備資產，完善了其光熱發電業務體系。

　　與西門子的集熱管業務單元明顯不同的是，SCHOTT集熱管在技術上要更勝一籌，這一點已獲得業內的(de)廣泛認(ren)同。SCHOTT目前已(yi)經開發完(wan)成第四代(dai)熔(rong)鹽集熱管(guan)，適應了(le)未來槽式技術(shu)走向熔(rong)鹽工質技術(shu)路線(xian)的(de)發展趨勢。無論是技術(shu)還是品牌認(ren)可度(du)，SCHOTT的(de)集熱管(guan)業務都更具價值。

　　但收購SCHOTT集熱管業務是否意味著同時能夠獲得其核心技術呢？北京天瑞星光熱技術有限公司總經理陳步亮對此較為審慎，他向CSPPLAZA記者闡述的觀點認為，“國內企業收購SCHOTT集熱管業務股權是否具備價值還不太好說。因為據我們的了解，SCHOTT尋求的僅僅是股權上的投資合作方，是股權轉讓而非技術轉讓，如果耗費大量資金投資SCHOTT太陽能卻并不能獲得其核心技術，這個交易的價值就要好好衡量一下，除非對其股權進行100%收購。另外需要注意的是，SCHOTT集熱管的核心技術之一，5.0硼硅玻璃的生產制造技術并不在SCHO

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