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國資改革發力證券化 地方平臺挺進新三板
來源：21世紀經濟報道 | 0評論 | 4586查看 | 2015-02-05 11:16:36    
　　長久以來，新三板被看作是解決中小微企業融資難的平臺。然而，現在新三板有了新功能和定位——“幫助地方政府實現國資改革的平臺”。

　　從2013年12月上海首先發布地方國資改革方案開始，全國陸續有19個地區發布了全面深化國資改革的方案，這些方案有一個共同點，都包含有利用多層次資本市場提高地方國資的資產證券率，而新三板是其中重要的組成部分。

　　隨著各地方案實施，新三板在未來地方國資改革中扮演的角色將越來越重要。

　　中國企業研究院首席研究員李錦告訴記者：“我認為新三板能夠為國企下屬公司提供一個不錯的資本平臺，一個不錯的成長機會。由于政策支持，在實施過程中相信不會遇到問題。這種模式值得推廣。”

　　國資改革借道新三板

　　2015年1月19日，青浦股份登陸新三板。這是青浦區國資委[微博]旗下首家登陸新三板的企業，也是上海國資系統進入新三板的少數國有企業。

　　而此次掛牌也被賦予了地方國資改革的含義，要成為青浦區打造區級國資流動的平臺。

　　據記者了解，青浦股份前身是青浦區的一家改制老國企——原青浦資產經營有限公司，此前對其進行了股改，并且剝離了一些不良資產，又注入了一些經營性資產，明確了其業務方向，最終成功掛牌新三板。

　　而青浦區方面也表示，將推動全部區級國企進行戰略轉型，根據業務特點充分對接各級資本市場。今后，這些國企還可以通過定向募集、增發新股、做市收購或其他合作方式，吸引社會資本參與本地區的一些重大投入。

　　“一般都是成長性的小微企業登陸新三板進行融資，上海的青浦資產登陸新三板的做法能夠起很好的表率作用，扭轉過去國企不太重視新三板的狀態。”李錦說。

　　事實上，青浦資產遠不是第一家掛牌的地方國資系統企業。在此之前早有江蘇鐵發、廣新信息等各地國資委[微博]控股的企業掛牌新三板。

　　以廣新信息為例，其控股股東為廣東省廣新控股集團有限公司，實際控制人正是廣東省政府。

　　而在廣東省《關于深化省屬國有企業改革的實施方案》中，廣新控股是文件中被重點提到的廣東省實現國企改革的重要平臺之一，而其旗下公司掛牌新三板也是提高國有企業資產證券化率的動作之一。

　　多地政策支持

　　從2013年底開始，全國各地政府便陸續出臺全面深化國資改革的方案。

　　以最先提出方案的上海為例，上海提出要利用國內外多層次資本市場，推動企業整體上市、核心業務資產上市或引進戰略投資者，成為公眾公司，實現投資主體多元化、經營機制市場化。方案提到了多層次資本市場，但是未點明新三板。

　　當上海提出方案之時，新三板還未擴容，而隨著新三板影響力逐漸提高，掛牌企業越來越多，各省出臺的文件當中便點名了多層次資本市場中新三板這一環。

　　四川的方案中提出，加快國有資產證券化。鼓勵國有企業充分利用包括主板、中小板、創業板、全國股份轉讓系統在內的多層次資本市場上市掛牌，通過市場化機制為資本定價、發現價值，以融資、轉讓、并購等方式實現國有資本的充分流動和股權的多元化。

　　廣東省的方案中也點明，利用境內外多層次資本市場，推動汽車貿易、倉儲物流、軌道交通施工、招投標板塊等具備上市條件的企業實現主營業務上市，推動電子信息、生物醫藥、食品糧油等企業逐步注入省屬同類業務上市公司，推動一批具有發展前景的企業在新三板上市。

　　除了上述兩個地區以外，記者查閱了已經公布方案的地區文件后發現，股轉系統或是新三板均有出現，地方國資改革借力新三板這個平臺在地方政府來看已經是板上釘釘了。

　　而近日，北京召開兩會要加速推進國資改革進程，一位參與北京國資改革的人士告訴記者，北京市屬企業會利用多層次資本市場提高證券化的比率，新三板將作為其中重要的一環。

　　該人士還對記者表示，新三板掛牌不在財務上設門檻，且披露的細節不如IPO那么詳盡，這更加有利于地方上一些歷史問題較多，或是剛整合完后盈利能力不是很強的地方國企進入資本市場。

　　目前，新三板主要以中小微企業為主，但是在地方國資改革強力的推動下，未來新三板上或許會看到各地國企競相登陸的場景。 
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