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國務院總理李克強12月24日主持召開國務院常務會議，部署加大對民營經濟和中小企業支持，增強市場主體活力和發展信心。

1、支(zhi)持資(zi)管(guan)產品、保險資(zi)金依規(gui)參與處置化解(jie)民營上(shang)市公司(si)股權質(zhi)押風險

2、更大力度減稅降費，改(gai)進(jin)融(rong)資服(fu)務

3、完善普惠金融定向降準政策

4、加快民企(qi)上市和再融資審(shen)核

5、將支小再貸(dai)款政策(ce)擴大(da)到符合條件(jian)的中小銀行(xing)和新型互聯網(wang)銀行(xing)，出臺小微(wei)企業授信盡職免責的指導性文件(jian)

6、支持民企參(can)與關鍵核(he)心(xin)技術攻關和國(guo)家標準制定

7、在分批試點基礎上，明(ming)年底(di)前完全取消企業(ye)銀行賬戶開戶許可

8、按照(zhao)競爭中性(xing)原則，在招投標(biao)、用地等方面，對各類所有制企(qi)業(ye)和大中小企(qi)業(ye)一視同(tong)仁

9、對民間投資(zi)進入資(zi)源開發(fa)、交通、市政等(deng)領域，除另有(you)規定(ding)外一律取消最低(di)注冊資(zi)本、股(gu)比結構等(deng)限(xian)制

10、任何政府部(bu)門和單位、大型企業和國(guo)有企業，都不得(de)違約拖(tuo)欠中小企業款項(xiang)

解讀一：解決民企融資難需多渠道支持

會議指出，支持資(zi)管產品、保險資(zi)金(jin)依規(gui)參與(yu)處置化解(jie)民營上市(shi)公司股權(quan)質押風(feng)險。

“支持資管產品(pin)、保險(xian)資金依規參與處置化解(jie)民(min)營(ying)(ying)上市公司股(gu)權質押風(feng)險(xian)，和定向降準的目(mu)的一致，都是為了解(jie)決民(min)營(ying)(ying)企業融(rong)資困難。民(min)營(ying)(ying)企業融(rong)資困難是個長(chang)期問題，需要(yao)信貸、債券(quan)、股(gu)權等多種融(rong)資渠道的支持。”新(xin)時代證(zheng)券(quan)首(shou)席經濟學家潘向東稱(cheng)。

在潘向東(dong)看(kan)來，2018年最大的黑天(tian)鵝就是股權(quan)(quan)質(zhi)押風險，由(you)于非標和再融資(zi)等融資(zi)渠道受阻，民營(ying)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)通(tong)過銀行和資(zi)本市(shi)(shi)場獲(huo)取(qu)資(zi)金規模難(nan)以滿(man)足自(zi)身需要，部分民營(ying)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)通(tong)過抵押股權(quan)(quan)獲(huo)得融資(zi)，但是A股市(shi)(shi)場調整，諸(zhu)多民營(ying)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)股權(quan)(quan)質(zhi)押涉及(ji)跌破平倉線，甚至(zhi)部分民營(ying)上市(shi)(shi)公(gong)司(si)控股股東(dong)可(ke)能喪失(shi)控股權(quan)(quan)。

因此，金(jin)(jin)融委(wei)和一行(xing)兩會積極主導(dao)地方政府成立紓困基金(jin)(jin)，緩解(jie)股權質押風(feng)險可能演化為新一輪金(jin)(jin)融風(feng)險。但在這個過程中，紓困基金(jin)(jin)并不(bu)是普惠(hui)基金(jin)(jin)，不(bu)會緩解(jie)所有(you)存在股權質押危機(ji)的公司。

分析人士(shi)認為，保(bao)險資金(jin)長期(qi)投資有利于有效支持(chi)優質上(shang)市(shi)公司和民營(ying)企業發展(zhan)。專項產品按照市(shi)場化(hua)原則，向有前(qian)景、有市(shi)場、技(ji)術(shu)有優勢(shi)但暫時出現流動性困難(nan)的優質上(shang)市(shi)公司和民營(ying)企業提(ti)供融資支持(chi)，穩定市(shi)場預期(qi)。

業(ye)內(nei)對此頗為積極，他們認為險資(zi)(zi)通過公開市場長(chang)期(qi)股權投資(zi)(zi)、戰(zhan)略投資(zi)(zi)、優先(xian)股和非(fei)公開市場股權投資(zi)(zi)等長(chang)期(qi)持(chi)有核心資(zi)(zi)產(chan)，可實(shi)現(xian)有效(xiao)降低權益(yi)投資(zi)(zi)波動沖擊和長(chang)期(qi)獲(huo)得較好增(zeng)值的目(mu)的，實(shi)現(xian)經濟效(xiao)益(yi)與社會(hui)效(xiao)益(yi)的“雙贏”。

解讀二：完善普惠金融定向降準政策

對普惠金融(rong)的(de)降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)，央行(xing)此(ci)前就(jiu)已施行(xing)過。聯(lian)(lian)訊(xun)證券(quan)首席經濟學家李奇霖表示，以前有部分(fen)中小行(xing)沒有納入到(dao)定向降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)框架里，很多新型互(hu)聯(lian)(lian)網銀行(xing)也在定向降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)享受范圍之(zhi)外，此(ci)次國常會提(ti)出，只要達(da)到(dao)普惠金融(rong)支持標(biao)準(zhun)(zhun)，就(jiu)可以對其實(shi)行(xing)定向降(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)，這屬于制度(du)性完善。

在交通(tong)銀行(xing)金(jin)融研究(jiu)中心首席金(jin)融分析(xi)師鄂永健看來，定向降準范(fan)圍(wei)進(jin)一步擴大，有利于進(jin)一步增加小微支持(chi)，疏(shu)通(tong)政(zheng)策(ce)傳導機制，同時改善銀行(xing)流動性。

“此次定(ding)向(xiang)降的(de)一個(ge)目的(de)是支持小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)、民營(ying)(ying)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)資(zi)(zi)。”潘向(xiang)東(dong)稱，目前(qian)我國貨幣總(zong)量和流(liu)動性(xing)較為充裕，主要是結(jie)構(gou)性(xing)難(nan)題(ti)，一些小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)和民營(ying)(ying)經濟融(rong)資(zi)(zi)難(nan)、融(rong)資(zi)(zi)貴問題(ti)一直難(nan)以得到解決(jue)，國常會為了加大對民營(ying)(ying)經濟和中小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)支持，改(gai)善這些企(qi)(qi)業(ye)的(de)融(rong)資(zi)(zi)環境(jing)，只有通過結(jie)構(gou)性(xing)貨幣政策工具來解決(jue)結(jie)構(gou)性(xing)難(nan)題(ti)，因此，提出(chu)完善普惠金融(rong)定(ding)向(xiang)降準政策，確保資(zi)(zi)金能夠流(liu)向(xiang)小(xiao)微企(qi)(qi)業(ye)和民營(ying)(ying)經濟。

解讀三：再貸款政策擴大到中小銀行和新型互聯網銀行

今年央行(xing)增(zeng)加了(le)再貸款和再貼現額度(du)共計4000億元，央行(xing)行(xing)長(chang)易綱(gang)此前表示，再貸款和再貼現主要是(shi)用于支持中小銀行(xing)，而中小銀行(xing)又(you)是(shi)主要給小微企業(ye)和民營企業(ye)提供貸款的。

潘(pan)向東表示，將(jiang)支小(xiao)再貸款(kuan)政策擴大到(dao)符(fu)合條件的中小(xiao)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和(he)新型互聯(lian)(lian)網(wang)(wang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)，一方面是(shi)因為中小(xiao)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)、新型互聯(lian)(lian)網(wang)(wang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)吸收存(cun)款(kuan)能(neng)力有(you)限，相對缺乏資(zi)(zi)金，另一方面，可以利用(yong)中小(xiao)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和(he)新型互聯(lian)(lian)網(wang)(wang)較為靈活的優勢為小(xiao)微企業(ye)、民(min)營企業(ye)融(rong)資(zi)(zi)。降準(zhun)(zhun)的另一個(ge)目的，是(shi)維持整(zheng)體的流(liu)動(dong)(dong)性穩定。年初信貸投放較大，又(you)逢(feng)農歷年末企業(ye)、居民(min)資(zi)(zi)金需(xu)求大，金融(rong)機構流(liu)動(dong)(dong)性季(ji)節性緊張，為了維持流(liu)動(dong)(dong)性穩定，在(zai)基礎貨幣投放有(you)限的情況下(xia)，需(xu)要降準(zhun)(zhun)提高貨幣乘數。

專家預計(ji)，2019年貨幣政策不(bu)會搞大(da)水漫灌(guan)，而(er)是以(yi)定向(xiang)調控為(wei)主，更加注重(zhong)信用傳(chuan)導機制疏(shu)通(tong)和解決(jue)民(min)企(qi)、小微融(rong)(rong)資問題。同(tong)時，進(jin)行定向(xiang)降息(xi)以(yi)及(ji)再貸款再貼(tie)現、擴大(da)合格(ge)擔保品范圍、民(min)營(ying)企(qi)業(ye)債券融(rong)(rong)資支(zhi)持等政策工具(ju)，繼續進(jin)行定向(xiang)滴(di)灌(guan)，加大(da)對民(min)營(ying)小微企(qi)業(ye)的金融(rong)(rong)支(zhi)持。

解讀四：小微企業授信盡職免責指導性文件料加快出臺

銀保監會(hui)主(zhu)席(xi)郭(guo)樹清此(ci)前強調(diao)，要推(tui)動形(xing)成對民營(ying)企業(ye)“敢貸(dai)(dai)、能貸(dai)(dai)、愿貸(dai)(dai)”的(de)信貸(dai)(dai)文(wen)化。所謂“敢貸(dai)(dai)”，就是要求(qiu)銀行業(ye)金(jin)融機構建立盡職免(mian)責(ze)、糾錯容錯機制，加快制定配套措施，修訂原有不合理制度，激發服務民營(ying)企業(ye)的(de)內生動力。

目前(qian)，一(yi)些(xie)機(ji)構對小微企業貸款盡職調查的標準還(huan)不夠細化，實際執(zhi)行(xing)口徑(jing)松緊不一(yi)；還(huan)有(you)一(yi)些(xie)機(ji)構對加大免(mian)責力度是否助長信(xin)貸人員(yuan)道德風(feng)險存在一(yi)定(ding)顧(gu)慮。

記者了解到，多(duo)家銀(yin)行在完善盡職免(mian)責(ze)(ze)、落實“無罪推定(ding)”方面已有動作，比如一些銀(yin)行在責(ze)(ze)任(ren)認(ren)定(ding)過(guo)程中設定(ding)免(mian)責(ze)(ze)條款，包(bao)括對按照規章制度辦理(li)業務，無不(bu)盡職行為(wei)，因外部因素(su)或不(bu)可(ke)控(kong)因素(su)產生風(feng)險的經辦人員；通過(guo)系(xi)統主(zhu)動授(shou)信審批，無明顯違規違紀行為(wei)的授(shou)信相關人員等可(ke)免(mian)責(ze)(ze)。

當前監管(guan)部門正(zheng)引領(ling)銀行(xing)業金融機(ji)構(gou)加(jia)大對(dui)民營(ying)、小微企業信貸支持，專家強調，在此(ci)過程中要重(zhong)點考量(liang)防(fang)范道(dao)德風險，商業銀行(xing)內(nei)部應制定出具體的(de)、可操作的(de)盡職免責標準(zhun)，不是(shi)無(wu)條件、無(wu)底線的(de)免責。