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3家(jia)企(qi)業成功過(guo)會之(zhi)后，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)正(zheng)(zheng)式進入(ru)倒計時。6月(yue)10日，中(zhong)國證監(jian)會副主席李超表示，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)工(gong)(gong)作總(zong)體進展(zhan)順利，科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)各項準備(bei)工(gong)(gong)作已基本就緒(xu)。業內人士(shi)預計，首批(pi)科(ke)(ke)創(chuang)板(ban)(ban)企(qi)業或于(yu)7月(yue)初(chu)正(zheng)(zheng)式上市(shi)。

6月10日晚，上交(jiao)所又新增披露(lu)了(le)6家科(ke)創板(ban)企業的(de)上市(shi)申請。目前，排隊待審核的(de)科(ke)創板(ban)企業已經達到(dao)了(le)13家。截(jie)至(zhi)6月10日晚，已受理的(de)科(ke)創板(ban)企業總(zong)數已經達到(dao)了(le)120家，已問詢企業102家。

與(yu)此同(tong)時(shi)，科(ke)創板配套(tao)規(gui)(gui)則也相繼落(luo)地。6月8日，上交所(suo)發布(bu)了(le)網(wang)下打(da)新等配套(tao)規(gui)(gui)則，其中(zhong)網(wang)下打(da)新設6000萬元(yuan)市值門檻(jian)來(lai)規(gui)(gui)避(bi)打(da)新亂(luan)象(xiang)。同(tong)日，上交所(suo)也發布(bu)了(le)科(ke)創板證券上市公告書內容(rong)與(yu)格式(shi)指引，自當日起施行。

無(wu)(wu)論(lun)從科創板企業的(de)問詢(xun)審核，還(huan)是上(shang)會申請的(de)速度，科創板已充分體現了以信息披(pi)露為中心的(de)注冊(ce)制(zhi)。毫無(wu)(wu)疑問，注冊(ce)制(zhi)時(shi)代已經來臨。

13家科創板企業排隊上會

6月(yue)5日，三家科創(chuang)板申報企(qi)業率(lv)先(xian)上會(hui)，幸運(yun)的(de)是，三家企(qi)業全部順利過會(hui)。但在過會(hui)之前，三家企(qi)業均經歷了層層審核。

即便成功過(guo)會(hui)之后，問詢仍沒(mei)結束。在過(guo)會(hui)次日(ri)（6月6日(ri)），微芯生物、天準科技(ji)兩家企(qi)業(ye)又在上交所科創(chuang)板信息披(pi)露(lu)平(ping)臺發布(bu)關(guan)于(yu)上市委(wei)審議意(yi)見落(luo)實函(han)的回復，對相應問題進行補(bu)充(chong)說明。

天準科技需要補(bu)充(chong)兩個(ge)問(wen)題，分(fen)(fen)別是(shi)補(bu)充(chong)披露(lu)對存(cun)貨相關會(hui)計處理必要的風險提示與(yu)補(bu)充(chong)披露(lu)與(yu)可比(bi)公司的產品和技術基礎存(cun)在(zai)(zai)的差(cha)異(yi)。微芯(xin)生物亦有(you)(you)兩個(ge)問(wen)題，分(fen)(fen)別為補(bu)充(chong)披露(lu)未(wei)來是(shi)否存(cun)在(zai)(zai)虧損較大(da)可能性以及(ji)有(you)(you)關廠區(qu)的情(qing)況。

科創(chuang)板的首輪審(shen)核已(yi)經充分體現出了注(zhu)冊制理念。淡(dan)化企業(ye)盈(ying)利指(zhi)標(biao)，重(zhong)構以(yi)信息披露為中心。業(ye)內人士(shi)認為，注(zhu)冊制進程大大超出預期。

資深投行(xing)人士王驥(ji)躍表示，首(shou)批過(guo)會企業(ye)沒有耀眼(yan)明星，恰是上交所堅持市場化法治(zhi)化注(zhu)冊制理念的(de)體現！做好信披(pi)相關(guan)的(de)審核工(gong)作(zuo)，讓市場去(qu)挑選公司(si)并(bing)對(dui)公司(si)定價(jia)，監管不再對(dui)發行(xing)人質量背書，不再人為干(gan)涉審核流程(cheng)，是注(zhu)冊制審核最大(da)的(de)進步。

從企業上(shang)會速度上(shang)看(kan)，也充分(fen)體(ti)現(xian)了(le)以信息披露為核心的(de)注冊制(zhi)。

6月(yue)10日(ri)晚(wan)，上交所披露，5家企業即將上會(hui)(hui)審(shen)核。而此前根據安(an)排(pai)，6月(yue)11日(ri)、6月(yue)13日(ri)以及6月(yue)17日(ri)上交所將進行第2次(ci)、第3次(ci)、第4次(ci)審(shen)議會(hui)(hui)議。除三家過會(hui)(hui)外，仍有13家排(pai)隊待上會(hui)(hui)。

“這才是注冊(ce)制，只(zhi)要企業進行(xing)了回復(fu)，上(shang)交所就應該馬上(shang)進行(xing)披露，及時(shi)安排(pai)上(shang)會。不干(gan)涉、不控制。”上(shang)海一位投行(xing)人(ren)士表示。

王驥(ji)躍表示(shi)(shi)，注(zhu)冊(ce)制推出超預(yu)期。“到目前為止，上交所(suo)堅定著注(zhu)冊(ce)制理念，扛(kang)著方(fang)方(fang)面面的壓力。改革推進(jin)不易，需要執行者的擔(dan)當。”其表示(shi)(shi)。

證監會做好開板準備工作

科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)的開板(ban)(ban)工(gong)作(zuo)已經(jing)進入了倒(dao)計時(shi)階段。6月10日，中國證(zheng)監會(hui)副主席李超在參加2019財新(xin)峰會(hui)香港場時(shi)表示，正準備(bei)(bei)全面落實科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)同試點注冊制(zhi)改革。目前(qian)總體進展順利，科(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)開板(ban)(ban)各項(xiang)準備(bei)(bei)工(gong)作(zuo)已基本(ben)就緒。

“科創板(ban)(ban)主要制度規則已(yi)基(ji)(ji)本形成，市場組(zu)織、技(ji)術(shu)系統測試及投資者教育等方面工(gong)作，均在按部就(jiu)班推進當中。科創板(ban)(ban)開板(ban)(ban)各項準備工(gong)作已(yi)基(ji)(ji)本就(jiu)緒。”副主席李超在峰會上(shang)表示。

按照上(shang)(shang)交所的審核流程(cheng)，經過(guo)上(shang)(shang)市(shi)委(wei)審議(yi)后，需報送(song)證監會(hui)、履行證監會(hui)注(zhu)冊程(cheng)序，最后才(cai)可以發行上(shang)(shang)市(shi)。證監會(hui)在20個(ge)工作日(ri)內對發行人的注(zhu)冊申(shen)請(qing)作出同(tong)意(yi)或者不予注(zhu)冊的決(jue)定(ding)。注(zhu)冊批文拿(na)到后，進入詢(xun)價發行階(jie)段，詢(xun)價結(jie)果(guo)滿足上(shang)(shang)市(shi)條件(jian)的才(cai)能(neng)上(shang)(shang)市(shi)。

資深投行人士王驥(ji)躍表(biao)示，據此推送時間，科創板(ban)(ban)開(kai)板(ban)(ban)約在7月初。“20個工作日是法定最長時間，實際注冊時間應該不用那么(me)久。”其(qi)向記者表(biao)示。

“按照(zhao)審核(he)進(jin)程，三家首批過會企業(ye)應該在6月底(di)就可(ke)以(yi)完成注冊，定價(jia)詢價(jia)結束。但是(shi)考慮到科創板(ban)平穩運行，很可(ke)能(neng)是(shi)過會的幾批企業(ye)一(yi)起上市。所以(yi)大概率是(shi)7月份開板(ban)，甚至有可(ke)能(neng)是(shi)7月第一(yi)周。”6月10日，東北證券研(yan)究總監(jian)付立春向記者表示。

除三家剛(gang)剛(gang)過會的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)外(wai)，尚(shang)有13家企(qi)(qi)業(ye)(ye)排隊等待(dai)上會。中信證(zheng)券此前預計首(shou)批登陸(lu)科創板企(qi)(qi)業(ye)(ye)約有30家，不過從目前上會情況來看，首(shou)批上市企(qi)(qi)業(ye)(ye)可能不超(chao)過30家。

作為科(ke)創板(ban)首批上市企業，定價過高以及遭到(dao)爆炒似乎都是大(da)概率事(shi)件。例如，中信證券首席策(ce)略研究員秦(qin)培景就預(yu)計，發行(xing)定價會偏高，上市首日(ri)基本(ben)上都會爆炒。

“科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板作為最(zui)具有潛力的板塊，承載了(le)很(hen)多希(xi)望(wang)與關注(zhu)。但是監(jian)管(guan)層希(xi)望(wang)科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板是平穩發展，所以我覺(jue)得后期會陸(lu)續出臺一些政策來抑制(zhi)這種(zhong)爆(bao)炒。”付立(li)春向記(ji)者表示。

中信證(zheng)券也指出，定(ding)價(jia)偏高會(hui)使上市后股價(jia)承壓，預(yu)計(ji)破發率提升會(hui)帶動(dong)市場(chang)動(dong)態調整。