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金通靈：小型汽輪機業務開始起航
來源：民生證券 | 0評論 | 6005查看 | 2013-07-10 21:12:00    
一、 事件概述

　　公司公告與河北槐陽生物質熱電有限責任公司簽署《槐陽生物質熱電廠有限責任公司技改項目框架性合作協議》。公司作為發電島部分的設備總集成商,設備包括7.5MW 背壓汽輪機、30MW 抽凝汽輪機及1.2MW 拖動汽輪機各一臺,項目總價約8600萬元。

二、 分析與判斷

　　首臺運行順利,繼續推進后續合作

　　公司與河北槐陽生物質熱電有限責任公司于4月簽訂了首臺汽輪機合同后,由于公司首臺1.5MW蒸汽輪機運行順利,使得雙方進一步開展合作。

　　其中7.5MW背壓汽輪機于今年9月交貨,而30MW發電站成套設備最遲于2014年7月交貨。雖然大部分收入今年并不能確認業績,但是我們看好公司不斷在小型汽輪機市場的開拓。

　　小型燃氣輪機前(qian)景廣闊

　　未來受益于分布式燃氣發電(熱電聯產)、垃圾發電、生物質發電以及光熱發電的逐步推進,小型燃氣輪機、蒸汽輪機有望迎來快速發展。尤其是分布式天然氣站近期有望迎來快速發展,小型汽輪機需求旺盛。

　　如果按照十二五規劃建設1000個分布式燃氣站,按照一個分布式氣站投資5000-8000萬來測算,總投資約500-800億,而目前小型汽輪機包括燃氣輪機和蒸汽輪機主要以進口為主,我們認為隨著公司示范項目順利推進,公司有望在小型汽輪機市場迎來較快發展。

　　公司傳統業務受益節能政策驅動

　　我們認為目前新一屆政府加大對節能技術推廣,工信部、發改委近期頻繁推出政策,而風機行業作為需求量大、應用面廣的傳統產業,設備逐步轉型升級也將加速推進。從政策公布到行業逐步升級改造傳導期為半年到一年,我們比較看好公司在下半年主營業務大型離心風機、高壓鼓風機在節能政策推動下迎來逐步復蘇。

三、 盈利預測與投資建議

　　傳統風機業務受益節能政策推動,小型空氣壓縮機開始逐步放量和小型汽輪機市場前景廣闊,預計2013-2015年EPS0.10元、0.27元和0.42元,由于目前公司新業務處于開拓期,暫時給予“謹慎推薦”的投資評級。

四、 風險提示:

　　新業務不及預期。
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