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4月16日下午，上海證券交易所(suo)發布《上海證券交易所(suo)科(ke)創板(ban)(ban)股票發行與承(cheng)銷業務(wu)指引》。至此，上交所(suo)已經發布了(le)16份科(ke)創板(ban)(ban)業務(wu)辦法(fa)或指引文件，科(ke)創板(ban)(ban)的規則(ze)體系日漸豐滿。

《指引》對戰略投資(zi)者(zhe)、保薦機(ji)構跟投、超額配(pei)售(shou)選擇(ze)權、發行程(cheng)序、詢價等(deng)要(yao)點做出了詳細規(gui)定。

從(cong)內容上(shang)看，《業務指引》共計(ji)7章67條，對(dui)戰(zhan)略投(tou)資者、保薦機構相關子公司跟(gen)投(tou)、新(xin)股配售(shou)經紀傭金、超額(e)配售(shou)選(xuan)擇權、發行(xing)定價配售(shou)程序等作出了(le)明(ming)確規定和安排(pai)。

上交所表示(shi)，指引(yin)的制定，是為了規范(fan)科創(chuang)板股票發(fa)行承(cheng)銷(xiao)活動，促進(jin)各參與主(zhu)體(ti)歸位盡(jin)責，相關規定自發(fa)布之日起施行。

以下為要點：

要點一：保薦機構跟投比例確定在2%至5%

《指引(yin)》第十八條規(gui)定，參與(yu)配售的保薦機構相關(guan)子(zi)公司應當事先與(yu)發(fa)行(xing)人簽署配售協議，承(cheng)諾按照股(gu)票發(fa)行(xing)價(jia)格認購(gou)發(fa)行(xing)人首次(ci)公開發(fa)行(xing)股(gu)票數量(liang)2%至5%的股(gu)票。

具體比例要根據(ju)發行人首次公開發行股票的規(gui)模分(fen)檔確定，共(gong)分(fen)為(wei)四(si)檔。

要點二：跟投股份設24個月限售期

《指引》第19條(tiao)規定，參與配售(shou)的(de)保薦機構(gou)相關子公司應當承諾獲得本次配售(shou)的(de)股票持有期限為自(zi)發行人首次公開發行并上市之日起24個(ge)月。

要點三：六類投資者可參與戰略配售

《指引(yin)》第8條明確寫出了六類(lei)參(can)與(yu)發行人戰(zhan)略配售的投資者類(lei)型。

要點四：明確戰略投資者數量限制

《指(zhi)引》第6條(tiao)要求，首(shou)次公開發行股票數(shu)量4億(yi)(yi)股以(yi)上的，戰略投(tou)資者應不(bu)超過30名；1億(yi)(yi)股以(yi)上且(qie)不(bu)足4億(yi)(yi)股的，戰略投(tou)資者應不(bu)超過20名；不(bu)足1億(yi)(yi)股的，戰略投(tou)資者應不(bu)超過10名。

要點五：戰略配售投資者不許網上、網下打新

要點六：新股配售經紀傭金自主決策

要點七：引入超額配售選擇權

要點八：鼓勵向中長期投資者優先配售

同時，上交所(suo)召開第一(yi)屆(jie)科創板股票上市委員會成立大(da)會。

保薦機構受益“跟投”制度

興業證券首席(xi)策略分析(xi)師王德倫認為，券商(shang)股作(zuo)為本(ben)輪資本(ben)市場改革(ge)的(de)(de)載體，是從“間接(jie)融(rong)資”轉向“直接(jie)融(rong)資”的(de)(de)重要抓手，也是科創板與注冊制(zhi)試點的(de)(de)直接(jie)受益者。

根據(ju)《指引》，科(ke)創板試行保薦(jian)機構相關(guan)子公司跟(gen)投制度(du)。

發(fa)行(xing)規模不(bu)(bu)(bu)(bu)足10億(yi)(yi)元的，跟投(tou)比(bi)例(li)為5%，但(dan)不(bu)(bu)(bu)(bu)超(chao)過(guo)人民(min)幣(bi)4000萬元；發(fa)行(xing)規模10億(yi)(yi)元以(yi)上(shang)(shang)、不(bu)(bu)(bu)(bu)足20億(yi)(yi)元的，跟投(tou)比(bi)例(li)為4%，但(dan)不(bu)(bu)(bu)(bu)超(chao)過(guo)人民(min)幣(bi)6000萬元；發(fa)行(xing)規模20億(yi)(yi)元以(yi)上(shang)(shang)、不(bu)(bu)(bu)(bu)足50億(yi)(yi)元的，跟投(tou)比(bi)例(li)為3%，但(dan)不(bu)(bu)(bu)(bu)超(chao)過(guo)人民(min)幣(bi)1億(yi)(yi)元；發(fa)行(xing)規模50億(yi)(yi)元以(yi)上(shang)(shang)的，跟投(tou)比(bi)例(li)為2%，但(dan)不(bu)(bu)(bu)(bu)超(chao)過(guo)人民(min)幣(bi)10億(yi)(yi)元。

跟投(tou)股份鎖定期為(wei)24個月。保薦機構(gou)相(xiang)關(guan)子公(gong)司未按規定實施跟投(tou)的，本(ben)次發行(xing)將中止。

之前業(ye)內普遍猜測限(xian)售(shou)期會在(zai)36個月，不過在(zai)《業(ye)務指引》中披(pi)露，限(xian)售(shou)期為24個月。限(xian)售(shou)期滿后(hou)，參與配售(shou)的(de)保薦機(ji)構相關子公司可以按照規(gui)定減持股份。

首家券商一季報大增305%

16日，券商板塊震蕩上揚，華創陽安漲(zhang)逾8%，東北證(zheng)券、東吳證(zheng)券、中(zhong)國銀(yin)河(he)、中(zhong)國銀(yin)河(he)、長江證(zheng)券等(deng)漲(zhang)幅(fu)超前(qian)。

數據顯示(shi)，3月(yue)當月(yue)新增(zeng)投(tou)(tou)資(zi)者數量超過200萬，而在投(tou)(tou)資(zi)者數量大幅(fu)增(zeng)加后，投(tou)(tou)資(zi)者總數已超過1.5億，這基本可以視為當前(qian)內地股民的(de)總數。

而今晚上市(shi)券(quan)商2019年(nian)一(yi)季(ji)報數據(ju)也拉(la)開帷幕，從另一(yi)個側面真(zhen)實(shi)地驗(yan)證(zheng)了牛(niu)市(shi)的(de)“威力”。16日晚間，華(hua)創(chuang)陽安(an)拉(la)開了今年(nian)券(quan)商一(yi)季(ji)度(du)披露的(de)序幕，成(cheng)為披露2019年(nian)一(yi)季(ji)報的(de)首家上市(shi)券(quan)商。

資(zi)料顯示(shi)，華(hua)創(chuang)陽安主要(yao)通過華(hua)創(chuang)證券(quan)(quan)介入證券(quan)(quan)業(ye)務(wu)，根據2018年度年報數(shu)據，證券(quan)(quan)業(ye)務(wu)在公司總營收中(zhong)的(de)比重已超過90%。而該(gai)公司今晚披(pi)露(lu)的(de)一季報數(shu)據顯示(shi)，今年一季度實現歸屬于上市公司股東的(de)凈利潤2.64億元(yuan)，同(tong)比暴增305.12%。

東方證券(quan)認為，政(zheng)策向好(hao)(hao)和業(ye)績抬升(sheng)仍(reng)是2019年(nian)券(quan)商(shang)板(ban)塊的(de)(de)投資主邏(luo)輯，且邏(luo)輯仍(reng)將持續。目前，監管(guan)政(zheng)策落(luo)地，業(ye)績大幅增長持續確(que)認，但利好(hao)(hao)邏(luo)輯落(luo)地并不代(dai)表板(ban)塊行情(qing)的(de)(de)結(jie)束(shu)。從2019全年(nian)來看，科創板(ban)推出前后(hou)仍(reng)將有持續的(de)(de)細節指引(yin)出臺，2018年(nian)Q2-Q4業(ye)績下滑，低基數(shu)下券(quan)商(shang)在2019年(nian)后(hou)續季(ji)度的(de)(de)業(ye)績表現(xian)還有很大潛力，我們仍(reng)然看好(hao)(hao)券(quan)商(shang)在后(hou)市的(de)(de)表現(xian)。

目前券商(shang)板(ban)塊估值1.9倍pb，處于2010年以(yi)來(lai)的(de)(de)歷(li)史中樞水平，在標的(de)(de)選擇方面，堅持三條(tiao)線：一是受益(yi)于科創板(ban)政策機(ji)遇，投行資(zi)源與(yu)實力較(jiao)強的(de)(de)券商(shang)，包括(kuo)中信(xin)證券；二是隨市場上漲彈性較(jiao)大的(de)(de)標的(de)(de)，體現(xian)為自營與(yu)經(jing)紀業(ye)務占比(bi)較(jiao)高，建議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)中國銀河；三是估值較(jiao)低且業(ye)績優異的(de)(de)券商(shang)標的(de)(de)，建議(yi)關(guan)(guan)注(zhu)國泰君(jun)安、海通證券。

新受理2家公司，總數增加至79家

4月16日(ri)，上(shang)交所受理(li)深圳普門科(ke)技股份(fen)有(you)限(xian)公司(si)、中國鐵路通信信號股份(fen)有(you)限(xian)公司(si)科(ke)創板上(shang)市(shi)申請。科(ke)創板申請受理(li)企業總數增加至79家。

截止4月16日晚，累(lei)計已受(shou)理企(qi)業36家、累(lei)計已問(wen)詢企(qi)業家數為43家。

其(qi)中，中國(guo)通號的注冊地位于北(bei)京，公司(si)(si)屬于鐵路、船舶、航(hang)空航(hang)天和其(qi)他運(yun)輸(shu)設(she)備制造業(ye)，保薦機(ji)構為(wei)中金公司(si)(si)，擬融(rong)資金額(e)達(da)到105億元，為(wei)目前79家受理企業(ye)中融(rong)資規模(mo)最(zui)大的一(yi)家公司(si)(si)。

普(pu)門科(ke)技的注冊地位于(yu)廣(guang)東(dong)，公司屬(shu)于(yu)醫藥制造業，保(bao)薦機構為(wei)國信(xin)證券，擬融資金額6.32億元。

其中，單(dan)家(jia)公司的(de)(de)融資(zi)金額大多在(zai)10億元(yuan)以內，擬融資(zi)規模超過20億元(yuan)的(de)(de)企業僅有6家(jia)。

地區分布上，來自北(bei)京的企(qi)業最多共(gong)有(you)19家(jia)，江(jiang)蘇的企(qi)業有(you)14家(jia)，上海的有(you)13家(jia)，廣(guang)東12家(jia)，浙江(jiang)6家(jia)等(deng)。

券(quan)商方面，中信建投證券(quan)業務量一馬當先，中信證券(quan)、中金公司緊隨其后。

行業(ye)分(fen)類方面(mian)，計(ji)算(suan)機(ji)、通信行業(ye)企業(ye)數量(liang)最多(duo)；其次為(wei)專用設(she)備(bei)制造業(ye)、軟(ruan)件和信息技術服務(wu)業(ye)。

科創板在行業上，強調的是戰略新(xin)興產業。上交所對科創板的定位比較明確，符合國家戰略，擁有關鍵核心技術，科技創新(xin)能力(li)突(tu)出。

渤海(hai)證(zheng)券指(zhi)出(chu)，我(wo)國(guo)(guo)傳統計算機產業與美國(guo)(guo)差(cha)(cha)距較大，芯片、核心軟件都要靠國(guo)(guo)外(wai)。近年來云計算產業的(de)發展加速了對(dui)國(guo)(guo)外(wai)的(de)追趕(gan)，但仍有差(cha)(cha)距。

基于科創(chuang)板政(zheng)策(ce)的戰略(lve)導向以及(ji)長(chang)期(qi)以來股(gu)權投資市場對于信息技術領(ling)域(yu)的青睞，認(ren)為，科創(chuang)板的推出將進(jin)一(yi)步(bu)利好(hao)計(ji)算(suan)機領(ling)域(yu)的相(xiang)關子行業。重點看好(hao)核(he)(he)心芯片、核(he)(he)心軟硬件(jian)、網(wang)絡安全可(ke)控、人(ren)工智能領(ling)域(yu)。

影子股降溫，多家上市公司蹭熱點

近(jin)日，創(chuang)(chuang)投板(ban)(ban)(ban)塊(kuai)與科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)(ban)“影(ying)子股”熱(re)度降溫，新增科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)(ban)“影(ying)子股”表現較為平(ping)穩(wen)，未出現明顯(xian)異動。分析(xi)人士表示，隨著科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)(ban)受理企業(ye)不斷增加，市場情(qing)緒也漸趨理性(xing)，科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板(ban)(ban)(ban)“影(ying)子股”熱(re)度有所減(jian)退。

其中，有(you)(you)部分上市(shi)公司持(chi)股比較較大。例(li)如通化東寶(bao)直(zhi)接持(chi)有(you)(you)特(te)寶(bao)生(sheng)物33.94%股份(fen)，中科(ke)曙(shu)光持(chi)有(you)(you)中科(ke)星圖23.29%股份(fen)，啟明星辰直(zhi)接持(chi)有(you)(you)恒安嘉新14.21%股份(fen)；光線傳媒(mei)直(zhi)接持(chi)有(you)(you)當虹科(ke)技(ji)10.53%股份(fen)等(deng)。

科創板(ban)(ban)的(de)到來，感(gan)到興奮的(de)不僅有初創型科技(ji)企業，還有大(da)量的(de)已上(shang)(shang)市(shi)公(gong)司(si)——這(zhe)使得他(ta)們(men)旗下子(zi)公(gong)司(si)或部(bu)門有了上(shang)(shang)市(shi)的(de)機會。目前，監(jian)管層已公(gong)開表(biao)示(shi)，主板(ban)(ban)公(gong)司(si)分(fen)拆(chai)子(zi)公(gong)司(si)到科創板(ban)(ban)上(shang)(shang)市(shi)細則一定(ding)會出。

康佳集團、上海(hai)電(dian)器、微創醫(yi)療等均(jun)已明確表示將分拆子(zi)公司(si)上科創板。

4月(yue)16日(ri)，數碼科技(ji)在全(quan)景(jing)網投資(zi)者關系互(hu)動平臺(tai)上透露，公司部分在投企業(小比例參投的(de)財(cai)務投資(zi))在積極準(zhun)備登陸(lu)科創(chuang)板(ban)，能否(fou)成功在科創(chuang)板(ban)IPO尚(shang)存在較大不(bu)確定性。

多倫科技在(zai)互(hu)動平臺表示，參股公(gong)司北(bei)云科技將(jiang)以科創板上(shang)市(shi)標準為(wei)自身(shen)(shen)發(fa)展目標，力爭達到科創板上(shang)市(shi)的(de)要(yao)求，并根據自身(shen)(shen)實際情況(kuang)和(he)發(fa)展需要(yao)選擇(ze)合(he)適的(de)資本路徑。

隨著科創板(ban)各項(xiang)規則(ze)的陸(lu)續落(luo)地(di)，勢(shi)必會給A股存量市(shi)場帶來更多的影響。已受理企業(ye)最(zui)終能不能上(shang)市(shi)還(huan)是(shi)未知數，申請(qing)受理到最(zui)終上(shang)市(shi)還(huan)有很(hen)長的路要走，讓我們拭目以待。