3年貸款寬限期臨近,某光伏電站投資商正在發愁,其持有的被補貼拖欠的光伏電站,僅靠脫硫煤電價無法足額支付還本付息的資金成本;因資金壓力,某組件制造企業甚至需要借助過橋資金來完成到手訂單的生產;有光伏電站投資商,正面臨著數十筆供應商欠款待還……
補貼(tie)拖(tuo)欠已成為中國光(guang)伏(fu)行業發(fa)展(zhan)的主要矛盾(dun),由(you)(you)此帶來的連鎖反應(ying)使得行業正發(fa)生一系列(lie)“質”的變(bian)化(hua)。而這些(xie)變(bian)化(hua),究其本質則是由(you)(you)于補貼(tie)拖(tuo)欠帶來的一系列(lie)衍生問題。
一方面,補貼持(chi)續拖欠,手中握有(you)大量光(guang)伏(fu)(fu)電(dian)站(zhan)的民營企(qi)(qi)業現金流愈發緊張,據(ju)了解,某民營投資企(qi)(qi)業收回來的“利潤”目(mu)前(qian)(qian)僅(jin)夠償還銀行利息。同時,從(cong)調研的情況(kuang)來看,今年以來,此前(qian)(qian)在(zai)光(guang)伏(fu)(fu)投資領域發力較猛的協鑫、北控等企(qi)(qi)業也明顯放慢了擴張步伐(fa)。
另(ling)一(yi)方面,投資企(qi)業(ye)被拖(tuo)欠補貼(tie)帶來的(de)資金壓力(li)(li)正蔓(man)延至整個產業(ye)鏈(lian)。被資金壓力(li)(li)扼住“咽喉”的(de)光(guang)伏企(qi)業(ye)正想(xiang)方設法“自救”,比如海(hai)外(wai)市場(chang)的(de)復蘇讓中國(guo)龐大的(de)光(guang)伏制(zhi)造產能看到(dao)了(le)一(yi)絲希望。而在(zai)國(guo)內市場(chang)中,高達數十吉瓦的(de)待出(chu)售光(guang)伏電站清單(dan)也是光(guang)伏企(qi)業(ye)“斷臂求生”的(de)策略之一(yi)。
只是(shi),補貼(tie)拖欠帶來的(de)巨大(da)陰影(ying),是(shi)少有企業能逃脫得了的(de)“五指山”。
光伏電站出售:遠火難解“近渴”
在光伏電(dian)(dian)站補貼(tie)拖欠的情況下,光伏電(dian)(dian)站裝機規模越大的企業感受到的壓力也(ye)越大。2018年(nian)底,協鑫新能源手中(zhong)持有了超過7GW的光伏電(dian)(dian)站,被拖欠的補貼(tie)接近70億(yi)元(yuan),這一數據是在已向(xiang)中(zhong)廣核、三峽新能源、五凌電(dian)(dian)力陸續出(chu)售一系列電(dian)(dian)站之后。
5月(yue)23日,保(bao)利協鑫(xin)、協鑫(xin)新(xin)能(neng)(neng)源聯合公(gong)(gong)告稱,蘇州(zhou)協鑫(xin)新(xin)能(neng)(neng)源投資有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)向上海榕(rong)耀新(xin)能(neng)(neng)源公(gong)(gong)司(si)(si)(si)出(chu)售共計(ji)977MW光(guang)伏電(dian)站的70%股(gu)權,連同70%的股(gu)東(dong)貸(dai)款;6月(yue)4日,上述(shu)兩家再次發布公(gong)(gong)告,保(bao)利協鑫(xin)全資子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)—杰泰環球(qiu)有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)與中(zhong)國華(hua)能(neng)(neng)集團有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)下屬子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)—中(zhong)國華(hua)能(neng)(neng)集團香港有(you)限(xian)(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)訂(ding)立(li)了合作意(yi)向協議,可能(neng)(neng)出(chu)售協鑫(xin)新(xin)能(neng)(neng)源約(yue)97.3億股(gu)股(gu)份(fen),約(yue)相當于其股(gu)本的51%。
不僅(jin)僅(jin)是出售光(guang)伏電站,協(xie)鑫(xin)集(ji)團正試圖將協(xie)鑫(xin)新(xin)能(neng)源(yuan)旗(qi)下(xia)的優(you)質(zhi)光(guang)伏資產統(tong)一打包與華能(neng)進行交易,龐大的協(xie)鑫(xin)集(ji)團不再寄希望于(yu)補貼,也已經無力再“賭(du)”下(xia)去。
據知(zhi)情人(ren)透露,此次華能(neng)(neng)-協(xie)鑫光伏電站交(jiao)易的(de)盡調團(tuan)隊超過300人(ren),從所(suo)有手續完成到(dao)交(jiao)易款到(dao)位(wei)可能(neng)(neng)還(huan)需(xu)要一(yi)年(nian)甚至更久的(de)時(shi)間(jian)。盡管(guan)找到(dao)了買家(jia),但(dan)協(xie)鑫這(zhe)艘“巨擘”可能(neng)(neng)還(huan)需(xu)要撐過這(zhe)一(yi)年(nian)或(huo)者更久的(de)時(shi)間(jian),財務(wu)狀況才能(neng)(neng)真正得到(dao)緩解。
不(bu)僅是(shi)協鑫,在(zai)2018年與浙能(neng)達成(cheng)1GW光(guang)伏電(dian)站交(jiao)(jiao)易(yi)之(zhi)(zhi)后,愛(ai)康科技近日公告稱與華東新能(neng)簽署協議,擬(ni)再(zai)次出售約500MW光(guang)伏電(dian)站股權。據了解(jie),雖然下(xia)一筆交(jiao)(jiao)易(yi)已經啟動,但此前與浙能(neng)的(de)交(jiao)(jiao)易(yi)還在(zai)執行期,這意味(wei)著,愛(ai)康這筆交(jiao)(jiao)易(yi)已經持續(xu)近一年時間還未最終完成(cheng)。光(guang)伏電(dian)站出售周期之(zhi)(zhi)長,對于解(jie)決眼前的(de)“燃(ran)眉之(zhi)(zhi)急”并非那么(me)行之(zhi)(zhi)有效(xiao)。
“倒貼”電站端:光伏制造業的壓力
補(bu)貼拖欠帶來的(de)現狀下,尤(you)其是(shi)上下游都有涉獵的(de)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業,最為“煎熬(ao)”。某行業資(zi)深人士認為,如果(guo)是(shi)單純的(de)投(tou)資(zi)企(qi)業,在光(guang)(guang)(guang)伏(fu)電站(zhan)是(shi)優質資(zi)產時介入,在其風險暴露(lu)時可(ke)以選擇轉移投(tou)資(zi)標的(de);但對于制造、投(tou)資(zi)兼有,尤(you)其是(shi)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)電站(zhan)裝機體(ti)量較大的(de)光(guang)(guang)(guang)伏(fu)企(qi)業,制造業是(shi)根(gen)本,這是(shi)一(yi)個逃不掉的(de)“圈”。
“三(san)年(nian)的(de)(de)(de)貸款寬限期馬上就到了(le),僅靠脫硫煤(mei)標(biao)桿電(dian)價,拿不到補(bu)貼的(de)(de)(de)電(dian)站(zhan)沒辦(ban)法覆蓋還本(ben)付息階段的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)成(cheng)本(ben),這(zhe)還不包括光伏電(dian)站(zhan)的(de)(de)(de)運(yun)營(ying)成(cheng)本(ben)”,某投(tou)資(zi)(zi)企業透露,對于光伏電(dian)站(zhan)投(tou)資(zi)(zi)端,盡(jin)管(guan)擁有看似穩定的(de)(de)(de)光伏電(dian)站(zhan)資(zi)(zi)產,在補(bu)貼不到位(wei)的(de)(de)(de)情況下,光伏電(dian)站(zhan)投(tou)資(zi)(zi)端失去(qu)了(le)“開源”能力。
據了解,通過銀行貸(dai)款(kuan)(kuan)投(tou)資建設(she)光伏電站一般會有3-5年不等(deng)的(de)貸(dai)款(kuan)(kuan)寬限期(qi),在此之前,企業只需償付貸(dai)款(kuan)(kuan)利(li)息或者象征(zheng)性的(de)繳納部(bu)分本金即可(ke),但寬限期(qi)之后,就(jiu)需要本金利(li)息一起(qi)償還。
“當下制(zhi)造業(ye)(ye)的(de)現(xian)金流(liu)相(xiang)對較好一些,對于制(zhi)造、投資兼顧(gu)的(de)光伏(fu)企(qi)(qi)業(ye)(ye)來說,制(zhi)造業(ye)(ye)現(xian)在已經成(cheng)為企(qi)(qi)業(ye)(ye)現(xian)金流(liu)的(de)主要來源(yuan),但是一旦企(qi)(qi)業(ye)(ye)發展出現(xian)額外(wai)的(de)資金需求,就會讓(rang)企(qi)(qi)業(ye)(ye)陷入(ru)比較艱難(nan)的(de)境地”,上述(shu)人士(shi)透露。
2018年下(xia)半年海外(wai)市(shi)場的(de)(de)復蘇給龐大(da)的(de)(de)中國(guo)光伏(fu)制造產能帶來了一線生(sheng)機,彌補了國(guo)內市(shi)場驟減(jian)的(de)(de)部分(fen)需求,但是大(da)部分(fen)光伏(fu)制造企業,尤其是組件端,也再承受著日益(yi)激烈的(de)(de)競爭壓力。
“現在(zai)都(dou)(dou)缺錢,金融(rong)大(da)環境導(dao)致的(de)融(rong)資困難、毛利(li)率(lv)下降(jiang)以及531的(de)沖擊(ji)等(deng)都(dou)(dou)給組(zu)(zu)件企業(ye)帶來了壓力(li)”,某組(zu)(zu)件企業(ye)負責人表示,“現在(zai)的(de)組(zu)(zu)件訂單(dan)基本都(dou)(dou)要求全款(kuan),不然寧(ning)愿(yuan)不做(zuo),組(zu)(zu)件企業(ye)的(de)現金流壓力(li)都(dou)(dou)比較(jiao)大(da)”。
實際(ji)上,與2016年前后組(zu)件(jian)(jian)企業(ye)(ye)20%左右的(de)毛利(li)率相比(bi),當前組(zu)件(jian)(jian)制(zhi)造端(duan)早已進入(ru)“微利(li)”時代。雖然頭部組(zu)件(jian)(jian)企業(ye)(ye)每年的(de)出貨量都會不(bu)斷的(de)刷出新高,但在(zai)利(li)潤方面卻難有太大(da)的(de)突破。
有行業人士評(ping)論道,本來(lai)扮演“錦上添花”角色的(de)光伏電站(zhan)投資端,因為(wei)補貼(tie)拖欠(qian)的(de)壓力,現在(zai)已成為(wei)企業的(de)“累贅”。
此前,據了(le)解(jie),財政部正醞釀采取一種新的(de)(de)形式來發放可(ke)再(zai)生能(neng)源(yuan)補貼資金(jin),但(dan)實際上,如何彌補高(gao)達(da)上千(qian)億的(de)(de)補貼缺口才(cai)是影(ying)響光伏行業發展的(de)(de)最關(guan)鍵(jian)問(wen)題。長此以(yi)往,補貼拖欠(qian)勢必會(hui)拖垮一部分(fen)的(de)(de)光伏企業,這個趨勢目前已經初露苗頭(tou)。光伏行業亟待相關(guan)部門(men)可(ke)以(yi)盡快出臺一個行之有效的(de)(de)辦法解(jie)決(jue)補貼拖欠(qian)問(wen)題。