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人民銀行統計數據顯示，截至今年9月，全國貸款社會融資規模增長30%，貸款規模增長13%。據第七屆全球租賃業競爭力論壇公布的數據顯示，金租行業融資規模僅為7%，增長幅度低于貸款增長和社會融資。除了融資能力存在差異之外，截至2019年末，金租和商租規模已突破6.65萬億元。不過，受到今年特殊情況的影響，行業規模首度出現負增長，資產規模增速也從高速發展回歸到穩健階段。

正(zheng)(zheng)值(zhi)“十四五”起航，租賃(lin)行(xing)(xing)業圍繞自(zi)身發(fa)展將(jiang)有(you)哪些新變(bian)化(hua)(hua)，尤其(qi)是在(zai)(zai)融(rong)資(zi)(zi)渠道方(fang)面(mian)將(jiang)如何求(qiu)變(bian)？對此，貴陽貴銀金(jin)融(rong)租賃(lin)有(you)限責任公司(si)總裁羅曉(xiao)春在(zai)(zai)接受《中國經(jing)營報(bao)》記者采(cai)訪(fang)時(shi)分析說：“上述(shu)數據應該引(yin)起租賃(lin)行(xing)(xing)業重(zhong)視(shi)，落后的(de)原因，一方(fang)面(mian)是宏觀經(jing)濟的(de)因素，另一方(fang)面(mian)與行(xing)(xing)業資(zi)(zi)產質量下降有(you)關，行(xing)(xing)業正(zheng)(zheng)在(zai)(zai)從(cong)規(gui)模化(hua)(hua)轉變(bian)為高質量化(hua)(hua)。同時(shi)，資(zi)(zi)金(jin)需求(qiu)方(fang)對資(zi)(zi)金(jin)的(de)品種選擇更加靈(ling)活，迫(po)使行(xing)(xing)業在(zai)(zai)融(rong)資(zi)(zi)方(fang)面(mian)做出突破和創新。”

尋求差異化融資

放眼租(zu)(zu)(zu)賃(lin)行(xing)(xing)業(ye)(ye)的2020年，并不算理想。根據統(tong)計(ji)數據顯示，2019年末(mo)金(jin)(jin)租(zu)(zu)(zu)和商租(zu)(zu)(zu)規(gui)模(mo)(mo)突破6.65萬(wan)億元(yuan)。但是，受到(dao)2020年客觀因(yin)素影(ying)響，行(xing)(xing)業(ye)(ye)規(gui)模(mo)(mo)首度出現負(fu)增(zeng)長。同時，《融(rong)資(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公(gong)司管理暫行(xing)(xing)辦法》出臺，行(xing)(xing)業(ye)(ye)重點將由規(gui)模(mo)(mo)為(wei)導向轉變為(wei)高質量化。昆(kun)侖金(jin)(jin)融(rong)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)有(you)限責任公(gong)司黨委書記(ji)、董事長桂王(wang)來告訴(su)記(ji)者：“未(wei)來五(wu)年資(zi)產規(gui)模(mo)(mo)增(zeng)速將回歸穩健，聚(ju)焦真(zhen)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)。所以，租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公(gong)司下一步(bu)應(ying)該有(you)計(ji)劃、多渠道地(di)開展(zhan)外聯融(rong)資(zi)資(zi)本補充，確保(bao)有(you)足(zu)夠的資(zi)本抵御風險，滿(man)足(zu)業(ye)(ye)務(wu)可持續健康(kang)發展(zhan)的需(xu)要(yao)。”

除(chu)了(le)內部環(huan)境(jing)改變之外，桂王來分析稱，在雙循環(huan)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)的格局下(xia)，租(zu)賃(lin)行業(ye)(ye)面臨直接融資成本上升、傳統(tong)市場萎縮、競爭(zheng)加劇、公(gong)(gong)司(si)債券信用利差增大等不(bu)利因素。對(dui)于(yu)如何(he)破(po)解上述不(bu)利因素，桂王來舉例央(yang)(yang)企(qi)系金(jin)(jin)租(zu)公(gong)(gong)司(si)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)路徑表示：“近期國(guo)家部委發(fa)(fa)布(bu)了(le)《國(guo)家控股(gu)金(jin)(jin)融公(gong)(gong)司(si)管(guan)理(li)實施辦法》和(he)《加強(qiang)中央(yang)(yang)企(qi)業(ye)(ye)金(jin)(jin)融業(ye)(ye)務(wu)(wu)管(guan)理(li)和(he)防范風險的指導意見》，央(yang)(yang)企(qi)租(zu)賃(lin)公(gong)(gong)司(si)誕生于(yu)央(yang)(yang)企(qi)產(chan)業(ye)(ye)集團(tuan)，是產(chan)業(ye)(ye)資本服務(wu)(wu)實體經(jing)濟(ji)的產(chan)物(wu)，未來的局面是央(yang)(yang)企(qi)回(hui)歸租(zu)賃(lin)本源，服務(wu)(wu)實體經(jing)濟(ji)，強(qiang)化(hua)(hua)風險防控，這就需要租(zu)賃(lin)公(gong)(gong)司(si)立足(zu)于(yu)產(chan)業(ye)(ye)金(jin)(jin)融的定位以專(zhuan)業(ye)(ye)化(hua)(hua)、特(te)色化(hua)(hua)實現差異化(hua)(hua)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，助推專(zhuan)業(ye)(ye)行業(ye)(ye)競爭(zheng)和(he)行業(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)。”

一(yi)方(fang)面(mian)(mian)(mian)內外部環(huan)境的改變迫使租(zu)(zu)(zu)賃(lin)公司打(da)通融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)渠道，另一(yi)方(fang)面(mian)(mian)(mian)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)行(xing)業受到重資(zi)(zi)產(chan)特點(dian)的影(ying)響(xiang)，亦需要(yao)通過融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)優化(hua)產(chan)業結構。招銀金(jin)融(rong)(rong)(rong)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)有限公司黨委書記、總裁(cai)張連懷認為(wei)：“我們(men)將(jiang)發揮租(zu)(zu)(zu)賃(lin)業務(wu)差(cha)異(yi)化(hua)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)優勢(shi)，逐步改變類信(xin)(xin)貸(dai)的傳統業務(wu)模式。融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)行(xing)業目前挑(tiao)戰是在(zai)資(zi)(zi)產(chan)投向方(fang)面(mian)(mian)(mian)，仍以類信(xin)(xin)貸(dai)售(shou)后(hou)回(hui)租(zu)(zu)(zu)模式為(wei)主，缺少與(yu)其他金(jin)融(rong)(rong)(rong)產(chan)品的差(cha)異(yi)化(hua)競爭優勢(shi)。目前金(jin)租(zu)(zu)(zu)行(xing)業融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)資(zi)(zi)產(chan)中售(shou)后(hou)回(hui)租(zu)(zu)(zu)占比高(gao)達89%，融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)多數時候成為(wei)銀行(xing)信(xin)(xin)貸(dai)業務(wu)補充。”

基于“雙循環”背景，近期(qi)有不少金(jin)租(zu)公司(si)倡議金(jin)租(zu)行業(ye)尤其是(shi)融(rong)資(zi)渠道(dao)應該向外延伸的思路。對此，張連懷(huai)也認(ren)為：“建議開(kai)展金(jin)融(rong)租(zu)賃公司(si)合資(zi)、合作試點，鼓勵金(jin)融(rong)租(zu)賃公司(si)與(yu)產(chan)業(ye)深度融(rong)合，切(qie)實(shi)服務實(shi)體經濟。租(zu)賃產(chan)品集融(rong)資(zi)與(yu)融(rong)物于一體，受資(zi)金(jin)、設(she)備(bei)和運營(ying)三輪驅動，但目前金(jin)融(rong)租(zu)賃公司(si)普遍缺乏對設(she)備(bei)的運營(ying)、管理(li)能(neng)力，如(ru)果能(neng)通過股權的形(xing)(xing)式與(yu)實(shi)體產(chan)業(ye)和專業(ye)運營(ying)公司(si)形(xing)(xing)成(cheng)緊(jin)密的合作，既可優勢互補，又能(neng)協同共贏。”

在(zai)羅(luo)曉春看來(lai)，融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)是租賃(lin)公(gong)司(si)永恒的(de)(de)主題，差(cha)異化融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)即體(ti)現(xian)在(zai)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)結構上。“行業必須(xu)要花(hua)功(gong)夫平衡(heng)好資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)源分(fen)(fen)布(bu)問題。”對(dui)(dui)于如何(he)分(fen)(fen)布(bu)，羅(luo)曉春進(jin)一(yi)步闡釋說，“一(yi)家(jia)規模較大(da)(da)的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)租公(gong)司(si)，應該(gai)有(you)40%的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)源于大(da)(da)型銀行，因為融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險低，可以成為資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)中(zhong)流砥柱(zhu)；其次有(you)30%的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)源于資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)的(de)(de)直接融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)，包括(kuo)保(bao)理、ABS等(deng)；另外(wai)還應該(gai)有(you)30%的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)自于境外(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產、基金(jin)(jin)(jin)等(deng)。只有(you)相對(dui)(dui)平衡(heng)穩健的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來(lai)源分(fen)(fen)布(bu)，金(jin)(jin)(jin)租行業才能夠(gou)進(jin)入‘金(jin)(jin)(jin)融(rong)王國’。”

破局“產業系”融資能力

就股東性(xing)質而言，目前金租行業(ye)分為“銀行系”和(he)“產(chan)業(ye)系”兩大(da)類。中鐵建金融(rong)(rong)租賃有限(xian)公(gong)司董事長冀濤在接受采(cai)訪時表示(shi)：“就銀行系金租來看，依(yi)托(tuo)母行控股，融(rong)(rong)資能力強。但對于產(chan)業(ye)系金租公(gong)司而言，融(rong)(rong)資能力就會受到一定的限(xian)制。”

冀濤分析說：“產(chan)業系金租在融(rong)資端存在著先天的不足。尤其在貸款方面與銀行相比沒有優勢(shi)，由此引發缺乏優質客(ke)戶(hu)、好的項目，因為優質客(ke)戶(hu)需(xu)要低成本(ben)的融(rong)資，客(ke)觀上逼迫一些公司去做(zuo)高風險的業務和項目。”

對于如何提(ti)升(sheng)產(chan)業(ye)系(xi)金租(zu)公(gong)司(si)的(de)(de)融資能力(li)(li)，中車(che)金融租(zu)賃(lin)有限公(gong)司(si)黨委書記、董(dong)事長徐偉峰建(jian)議：“在國(guo)(guo)際(ji)化(hua)競爭中，產(chan)業(ye)系(xi)金租(zu)公(gong)司(si)應該承(cheng)擔起協同集(ji)團(tuan)產(chan)業(ye)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)的(de)(de)任務，努力(li)(li)搭建(jian)海(hai)外融資業(ye)務平臺(tai)，推(tui)進國(guo)(guo)際(ji)化(hua)業(ye)務的(de)(de)發展。為此(ci)，產(chan)業(ye)系(xi)金租(zu)可以(yi)采用建(jian)立(li)境外子公(gong)司(si)或者收購兼并(bing)境外融資租(zu)賃(lin)公(gong)司(si)的(de)(de)方式來實(shi)現(xian)，擴(kuo)展海(hai)外項目(mu)，比如軌(gui)道(dao)交通(tong)等，以(yi)此(ci)來提(ti)升(sheng)產(chan)業(ye)系(xi)金租(zu)的(de)(de)融資廣度和能力(li)(li)。”

中國電建集團租賃有限公司董事長許賀龍亦舉例業務中如何突破融資難問題。“我們最近做了一個比較典型的項目，因為大型光熱類項目在國內實現商業化運營的案例極少，致使我們的項目遭遇融資難、銀行不敢貸款的情況。為此，我們采取整包EPC的辦法，通過引入財務投資人、發行優先股等形式進行權益融資，以緩釋資金壓力并分攤投資風險，最終讓項目落地。”在許賀龍看來，解決產業系金租融資難問題，必須要結合項目實際打通融資渠道。

產業(ye)(ye)系金(jin)租(zu)公司(si)已有(you)10年的(de)發展(zhan)歷史。租(zu)賃行(xing)業(ye)(ye)資深專家(jia)高(gao)克勤(qin)告訴記者：“產業(ye)(ye)系金(jin)租(zu)經歷了(le)很艱難的(de)發展(zhan)過程。97%的(de)業(ye)(ye)務都來(lai)自外部市(shi)場(chang)，更(geng)需要滿足多(duo)方要求(qiu)，要滿足監管要求(qiu)和客戶集中度的(de)要求(qiu)。金(jin)租(zu)公司(si)除(chu)了(le)可以(yi)通過銀行(xing)貸款、直接融資兩(liang)種(zhong)模(mo)式之外，還可以(yi)通過發行(xing)內保外債、境外銀團等方式拓展(zhan)融資模(mo)式。”