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近日(ri)，首批電(dian)力現貨(huo)市場(chang)試點陸續進入(ru)結算試運(yun)行階段(duan)，與電(dian)力市場(chang)相關(guan)的(de)期貨(huo)、天然氣市場(chang)等(deng)(deng)曾經遙不可及的(de)詞提上議事日(ri)程。日(ri)前(qian)，由(you)香港中文大學(xue)（深圳）經管學(xue)院、深圳高等(deng)(deng)金(jin)融(rong)(rong)研(yan)究院主辦(ban)的(de)中國(guo)能(neng)源(yuan)市場(chang)與能(neng)源(yuan)金(jin)融(rong)(rong)研(yan)討會上，來自金(jin)融(rong)(rong)、產(chan)業、技術等(deng)(deng)各領域專家圍繞能(neng)源(yuan)金(jin)融(rong)(rong)、跨(kua)界融(rong)(rong)合展開了討論。

傳統拍賣有時找不到市場出清價

價(jia)格是市(shi)場(chang)(chang)的(de)靈魂。斯坦福大學(xue)經濟系教授(shou)Paul Milgrom在(zai)研(yan)討(tao)會中(zhong)表示(shi)，電力市(shi)場(chang)(chang)創(chuang)新(xin)是基(ji)于(yu)理論和機制的(de)研(yan)究。在(zai)他看來，在(zai)新(xin)興(xing)市(shi)場(chang)(chang)模式下，拍(pai)賣首先要找(zhao)出(chu)(chu)市(shi)場(chang)(chang)出(chu)(chu)清價(jia)，但(dan)是在(zai)復雜新(xin)型的(de)環境下，很多拍(pai)賣沒(mei)有市(shi)場(chang)(chang)出(chu)(chu)清價(jia)。

他以美國(guo)聯邦通(tong)訊(xun)委員會（FCC）頻譜許(xu)可證(zheng)拍(pai)(pai)(pai)賣(mai)(mai)機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)設(she)計為(wei)例，理想(xiang)的(de)(de)(de)拍(pai)(pai)(pai)賣(mai)(mai)應該讓競拍(pai)(pai)(pai)人消除對物品價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)猜(cai)測，也使那(nei)些可完全(quan)替代的(de)(de)(de)物品最(zui)終具有統(tong)一(yi)的(de)(de)(de)成交(jiao)價(jia)格(ge)。根(gen)據這(zhe)(zhe)一(yi)原則，Milgrom和(he)團(tuan)隊設(she)計了(le)一(yi)種被稱為(wei)“同步多輪增價(jia)拍(pai)(pai)(pai)賣(mai)(mai)”（SMR）的(de)(de)(de)機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)。這(zhe)(zhe)種新的(de)(de)(de)拍(pai)(pai)(pai)賣(mai)(mai)機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)降低(di)了(le)交(jiao)易成本，提(ti)高(gao)了(le)交(jiao)易效(xiao)率，是傳統(tong)拍(pai)(pai)(pai)賣(mai)(mai)機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)不能實(shi)現(xian)的(de)(de)(de)。

頻(pin)譜許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)市場的(de)特點是(shi)(shi)，每個潛在的(de)買(mai)者對(dui)(dui)許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)的(de)需求不(bu)同，一(yi)份許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)對(dui)(dui)于某個買(mai)者來說，價值是(shi)(shi)不(bu)確定(ding)的(de)，通(tong)常與他獲得(de)的(de)其(qi)他許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)有(you)關。例如，對(dui)(dui)于一(yi)個已經(jing)擁(yong)有(you)全美3/4地區頻(pin)譜許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)的(de)競(jing)(jing)拍(pai)人，其(qi)贏得(de)剩余地區頻(pin)譜許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)的(de)沖動就會大(da)于那些沒有(you)任何許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)的(de)競(jing)(jing)拍(pai)人。此外(wai)，不(bu)同的(de)許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)之間(jian)還可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能存在著很強的(de)替代關系，對(dui)(dui)一(yi)些競(jing)(jing)拍(pai)人而言，擁(yong)有(you)東部的(de)許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)和擁(yong)有(you)西部的(de)許(xu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)證(zheng)(zheng)(zheng)并沒有(you)差別。在這種狀況(kuang)下，傳統的(de)拍(pai)賣機制就可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能無效率，大(da)大(da)影響整個拍(pai)賣的(de)表現。

因此(ci)，在每輪(lun)拍(pai)(pai)(pai)賣中(zhong)，競拍(pai)(pai)(pai)人(ren)為自己想購(gou)買(mai)的(de)一個(ge)或多個(ge)頻(pin)(pin)譜分別(bie)報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)不公(gong)開。每輪(lun)報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)結束時，只公(gong)布每個(ge)頻(pin)(pin)譜的(de)最高報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)，并基于此(ci)確定下輪(lun)拍(pai)(pai)(pai)賣中(zhong)每個(ge)頻(pin)(pin)譜的(de)起始價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)。下一輪(lun)拍(pai)(pai)(pai)賣開始后，上輪(lun)拍(pai)(pai)(pai)賣的(de)最高報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)仍然(ran)保(bao)留著，直到(dao)被更新(xin)的(de)最高報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)所取代。如果沒有新(xin)的(de)更高的(de)報(bao)(bao)(bao)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)出(chu)現，拍(pai)(pai)(pai)賣結束。

知能匯融(rong)（北京）咨詢公司CEO蔣志高認為，國(guo)內電力現貨市(shi)(shi)場建設進入深(shen)水區，面(mian)臨計(ji)劃與市(shi)(shi)場“雙軌制(zhi)(zhi)”的(de)挑戰，機制(zhi)(zhi)設計(ji)上需(xu)要(yao)非常細(xi)致的(de)思(si)考。比如(ru)，高成(cheng)本(ben)電源的(de)拍(pai)賣機制(zhi)(zhi)，輸配電價的(de)完善，受保護(hu)用戶的(de)處理，需(xu)求(qiu)響應的(de)引入，等等。他呼吁，政策制(zhi)(zhi)定者要(yao)有(you)決心，規則(ze)設計(ji)者要(yao)有(you)耐心，市(shi)(shi)場主體要(yao)有(you)信(xin)心。

電力期貨市場易出現流動性不足

在電(dian)力現貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)建立之后(hou)，現貨(huo)價(jia)格(ge)的(de)波動性令電(dian)力公司面臨價(jia)格(ge)風(feng)險(xian)，建立提供平衡風(feng)險(xian)和套期保值工具的(de)期貨(huo)市(shi)(shi)場(chang)變得日益迫(po)切(qie)。

鄭州商(shang)品(pin)(pin)交易所(suo)(suo)期(qi)貨及(ji)衍生品(pin)(pin)研究(jiu)所(suo)(suo)執行董事趙文廣表(biao)示，期(qi)貨市(shi)場發(fa)(fa)展(zhan)有一個過程，按品(pin)(pin)種來講，全球大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)中，能源占比(bi)非(fei)常高。而(er)在中國(guo)，與(yu)農產品(pin)(pin)、金(jin)屬等大(da)宗商(shang)品(pin)(pin)相比(bi)，能源市(shi)場還(huan)有巨大(da)的(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)空間。他認為，電力比(bi)其他品(pin)(pin)種產值的(de)(de)(de)(de)總(zong)值大(da)，中國(guo)發(fa)(fa)電量很大(da)，目前南方電網和國(guo)家電網已注冊的(de)(de)(de)(de)客戶數超(chao)過了10萬，是極(ji)具潛力的(de)(de)(de)(de)能源品(pin)(pin)種。

但國外幾家(jia)推(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)電力(li)(li)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)所的(de)(de)(de)能源品(pin)種(zhong)排名，電力(li)(li)成(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)也(ye)(ye)不大。“由于電力(li)(li)合(he)(he)約多，品(pin)種(zhong)分散(san)，流動(dong)性易(yi)受到影響，合(he)(he)約搭配格(ge)外重要(yao)。”他(ta)表示(shi)，紐約商業交(jiao)(jiao)易(yi)所推(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)電力(li)(li)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)時候，電力(li)(li)現(xian)貨(huo)(huo)市場(chang)也(ye)(ye)剛剛建立，當時電力(li)(li)現(xian)貨(huo)(huo)推(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)后，電力(li)(li)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)上市的(de)(de)(de)條(tiao)件就基本成(cheng)熟了。目前(qian)中國的(de)(de)(de)電改文件已(yi)明確提出(chu)(chu)來(lai)要(yao)推(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)電力(li)(li)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)，隨著電力(li)(li)現(xian)貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)正式推(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)，鄭商所也(ye)(ye)會關(guan)注市場(chang)價格(ge)的(de)(de)(de)穩定情(qing)況，評估風控是(shi)否(fou)可做，以(yi)此來(lai)設計相應的(de)(de)(de)出(chu)(chu)電力(li)(li)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)合(he)(he)約。

電網公司“數據保密”恐因技術進步而失去意義

談(tan)到現(xian)貨(huo)市(shi)場的(de)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)露，香港中(zhong)文大學（深圳）理(li)工學院(yuan)副院(yuan)長趙(zhao)俊華(hua)表(biao)示，澳大利亞的(de)電(dian)力現(xian)貨(huo)交(jiao)易在信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)露上做(zuo)得非常充分，所有(you)市(shi)場交(jiao)易信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)、競(jing)價(jia)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)，當天(tian)交(jiao)易完成后(hou)第二天(tian)就(jiu)在網上公布。充分的(de)信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)露并沒有(you)給(gei)市(shi)場安全或者市(shi)場穩定造(zao)成任何的(de)影響，反而促進(jin)了監(jian)督(du)，因此信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)披(pi)露是(shi)有(you)益的(de)。

他認為(wei)電網公司即使以(yi)安(an)全為(wei)由(you)，在很(hen)(hen)多數據上保密(mi)(mi)，但隨著技術的進步(bu)，不管是否保密(mi)(mi)，這(zhe)些(xie)數據很(hen)(hen)多都是可以(yi)獲取的。

“例(li)如，最新研(yan)究顯示，大量(liang)利用衛星圖象進行人工智能分(fen)析(xi)，高壓主網架無所遁形，保(bao)密網架結構沒有太大的(de)(de)意(yi)思(si)，通過谷歌網架結構的(de)(de)分(fen)析(xi)就容易分(fen)析(xi)出來(lai)。而收集(ji)各個(ge)發電廠(chang)排煙的(de)(de)情況(kuang)，通過大數(shu)據AI的(de)(de)技術也能把(ba)發電廠(chang)運(yun)行的(de)(de)情況(kuang)做得非(fei)常清楚。”

天然氣、電力市場應整體規劃

原(yuan)澳(ao)大(da)利亞(ya)國家能源(yuan)交(jiao)易中(zhong)心市場(chang)仿真(zhen)(zhen)部首席(xi)工(gong)程(cheng)師呂哲(zhe)介紹了(le)2013年(nian)、2014年(nian)其(qi)在澳(ao)大(da)利亞(ya)所做聯合系統的規劃(hua)、仿真(zhen)(zhen)和(he)計算。他指出，融合天(tian)然氣和(he)發(fa)電展(zhan)望(wang)，最終目標是平衡天(tian)然氣管道(dao)和(he)電力系統的擴建。同時(shi)可(ke)以合理(li)地知道(dao)在何地以何價調節(jie)不同的燃氣機組，或是知道(dao)是否選取其(qi)他的替代能源(yuan)。

但他同時指出，直到(dao)兩年以(yi)前，業界(jie)一(yi)直認為，開放式燃氣(qi)機(ji)組是(shi)唯一(yi)可(ke)以(yi)補償清潔(jie)能(neng)源(yuan)占(zhan)比過高的解(jie)決(jue)方(fang)案。而隨著科技(ji)(ji)(ji)的發展(zhan)，過去(qu)一(yi)年半到(dao)兩年，可(ke)以(yi)看到(dao)隨著電池儲能(neng)和相應的技(ji)(ji)(ji)術(shu)控制(zhi)的發展(zhan)，電力(li)法(fa)規關(guan)于一(yi)次調頻的法(fa)規細化，美國市場(chang)已把電池調頻作為一(yi)個技(ji)(ji)(ji)術(shu)，從市場(chang)費用來講(jiang)可(ke)以(yi)完全(quan)替代(dai)天然氣(qi)。天然氣(qi)與電力(li)市場(chang)的結合，尤其對于清潔(jie)能(neng)源(yuan)造(zao)成影(ying)響的理解(jie)在(zai)逐漸(jian)弱(ruo)化。