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科創(chuang)板橫空(kong)出世，是(shi)2019年資本市場(chang)的重大事件之一。87天，從萌芽到落地，科創(chuang)板在資本市場(chang)上演(yan)“中國(guo)速度”。

自從(cong)科創板(ban)公(gong)布了包含新能(neng)源和(he)節能(neng)環保等六大(da)重點扶持領域，能(neng)源相關企(qi)業沖刺(ci)科創板(ban)便備受業內關注。2019年接近尾(wei)聲，今年能(neng)企(qi)在(zai)科創板(ban)表現如何？

近三成能企成功上市

據記者(zhe)不完(wan)全統計，截(jie)至12月(yue)27日(ri)，共有193家公司申(shen)報了科創板，能源相關企業24家，占比(bi)12.44%。

從地域分布來看(kan)，24家企(qi)業中有11家位于江浙(zhe)兩省，占比45.83%。得益于“長三(san)角一(yi)體化(hua)發展”國家戰略以及《長江三(san)角洲區域一(yi)體化(hua)發展規(gui)劃綱要》等相關(guan)政策(ce)，長三(san)角地區的科創(chuang)企(qi)業發展勢頭良好。

從(cong)行業(ye)(ye)分類來(lai)看，沖(chong)刺科創板(ban)的(de)能(neng)(neng)(neng)源相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)企業(ye)(ye)涉及動力電池、新能(neng)(neng)(neng)源、能(neng)(neng)(neng)源相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)設備(bei)制(zhi)造與銷售、能(neng)(neng)(neng)源物聯(lian)網、環保等多個(ge)領(ling)域。其中(zhong)，動力電池和環保領(ling)域申報(bao)的(de)企業(ye)(ye)數目(mu)較多。截至目(mu)前，已獲受理(li)的(de)動力電池企業(ye)(ye)共8家(jia)，占(zhan)比(bi)33.33%；環保企業(ye)(ye)8家(jia)，占(zhan)比(bi)33.33%；新能(neng)(neng)(neng)源企業(ye)(ye)4家(jia)，占(zhan)比(bi)16.67%；能(neng)(neng)(neng)源相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)設備(bei)制(zhi)造與銷售和能(neng)(neng)(neng)源物聯(lian)網相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)企業(ye)(ye)各占(zhan)2家(jia)。

在項目進展上(shang)，寧波容百新(xin)能源科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian)(xian)公司（下稱(cheng)“容百科技(ji)”）等(deng)7家企(qi)業(ye)成(cheng)功(gong)上(shang)市科創板，占比29.17%。南京(jing)萬德斯環(huan)保科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian)(xian)公司目前已完成(cheng)注冊工(gong)作(zuo)，正式開啟(qi)發(fa)行程序。博(bo)眾精工(gong)科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian)(xian)公司等(deng)3家企(qi)業(ye)已通過上(shang)市委(wei)會議，占比12.5%。天(tian)合(he)光(guang)能股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian)(xian)公司（下稱(cheng)“天(tian)合(he)光(guang)能”）等(deng)7家企(qi)業(ye)進入(ru)問(wen)詢環(huan)節，占比29.17%。

高科技才是硬道理

作為推動全國科(ke)技(ji)金融改革創新(xin)的企(qi)業(ye)融資(zi)板塊，科(ke)創板旨在重(zhong)點扶持新(xin)一(yi)代的科(ke)技(ji)企(qi)業(ye)。隨著新(xin)能(neng)源、新(xin)能(neng)源汽車、節能(neng)減排(pai)領(ling)域等創新(xin)技(ji)術(shu)和(he)創新(xin)商業(ye)模式的不斷發展(zhan)，此類(lei)技(ji)術(shu)創新(xin)方向，正是科(ke)創板重(zhong)點支(zhi)持對(dui)象。

在(zai)此背景下，技術問詢成為了上交所“全(quan)面體檢”的重點。其中，不僅(jin)包(bao)括發(fa)行(xing)人科創屬性(xing)、技術先進性(xing)、被替代可(ke)能性(xing)、未來發(fa)展前景等，還包(bao)括研(yan)發(fa)人員占比、研(yan)發(fa)投入占比、目前市場占有率、行(xing)業發(fa)展趨(qu)勢等外(wai)擴(kuo)問題。

除(chu)了(le)多輪(lun)問詢(xun)(xun)外(wai)，上(shang)交所還組建了(le)科(ke)技(ji)創(chuang)新咨詢(xun)(xun)委員(yuan)會，為上(shang)交所科(ke)創(chuang)板的(de)推廣和發行上(shang)市審核工作提供專業咨詢(xun)(xun)。

中金公司表示，由于科創(chuang)板重視技術的(de)特性(xing)(xing)，具備(bei)一定(ding)的(de)先(xian)(xian)進核心技術壁壘、產業自主(zhu)性(xing)(xing)較強、有潛在(zai)進口替代能(neng)力、研發投入較高且初期(qi)成本壓力較大(da)的(de)企業有望優先(xian)(xian)考慮(lv)沖刺科創(chuang)板。

天(tian)合(he)光能(neng)就是這樣的(de)企業代表。面(mian)對新能(neng)源領域(yu)去補貼、平價上網(wang)的(de)關口，天(tian)合(he)光能(neng)積極探索新技術。11月21日，其高(gao)效N型(xing)多(duo)晶i-TOPCon太陽(yang)電池(chi)光電轉(zhuan)換效率高(gao)達23.22%，創(chuang)造了大面(mian)積多(duo)晶電池(chi)新的(de)世(shi)界紀錄。而這已經是天(tian)合(he)光能(neng)打破(po)的(de)第20項(xiang)世(shi)界紀錄。同時(shi)，2016-2018年，天(tian)合(he)光能(neng)實現營(ying)收225.94億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、261.59億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、250.54億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；凈(jing)利潤5.3億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、5.59億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和5.42億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；營(ying)業成本合(he)計為182.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、216.76億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和212.22億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，成本較高(gao)。

動力(li)電池(chi)產(chan)(chan)業(ye)革新(xin)(xin)也(ye)正逢其時。目前(qian)，新(xin)(xin)能源汽(qi)車產(chan)(chan)業(ye)處在價值鏈重構(gou)、業(ye)務(wu)生態(tai)重塑的(de)重要轉折期。而(er)電池(chi)是新(xin)(xin)能源汽(qi)車主要的(de)成(cheng)(cheng)本構(gou)成(cheng)(cheng)之(zhi)一(yi)，電池(chi)技術的(de)更新(xin)(xin)換(huan)代(dai)對整(zheng)個產(chan)(chan)品具(ju)有重大(da)意(yi)義。新(xin)(xin)能源汽(qi)車是資(zi)產(chan)(chan)較重的(de)產(chan)(chan)業(ye)，前(qian)期投資(zi)巨大(da)，進入門檻較高(gao)。若科技創(chuang)新(xin)(xin)能力(li)得到市場和監管層的(de)雙(shuang)重認可(ke)，成(cheng)(cheng)功(gong)上(shang)市科創(chuang)板，品牌知名度和影響力(li)必然(ran)提升，可(ke)借此(ci)拓展(zhan)業(ye)務(wu)，形成(cheng)(cheng)良性循(xun)環發展(zhan)模式。

應收賬款問題成通病

重視創新技術、未盈(ying)利(li)也可上市、不以凈資產規(gui)模及歷史(shi)盈(ying)利(li)水平“論英雄”是(shi)科創板的最大創新。科創板的推出體現了(le)資本(ben)市場對企業更多(duo)的包容性。

包容(rong)是(shi)為了促進企業更好的發展，以推(tui)動(dong)相(xiang)關產業、領域的進步(bu)，如果企業借此“鉆空子”，結果就適得其反。

11月19日，上交所科創(chuang)板公司監(jian)管(guan)部(bu)(bu)下(xia)發《關(guan)于對(dui)寧波容百新(xin)能(neng)源科技股份有(you)限公司和有(you)關(guan)責任人予以監(jian)管(guan)關(guan)注的決定》。這是科創(chuang)板開市以來，上交所監(jian)管(guan)部(bu)(bu)發布(bu)的第一(yi)份監(jian)管(guan)函。其中，“壞賬計提準備(bei)不充分”位(wei)列違規行為(wei)之首。

監管函稱，在容百(bai)科(ke)技對比克動力(li)的(de)應收(shou)賬(zhang)(zhang)款(kuan)相關信用風險已經顯著(zhu)增加的(de)情況下，容百(bai)科(ke)技在2019年半年報(bao)、三季報(bao)中仍(reng)按照賬(zhang)(zhang)齡計提壞(huai)賬(zhang)(zhang)準(zhun)備(bei)(bei)，未單獨計提壞(huai)賬(zhang)(zhang)準(zhun)備(bei)(bei)。

其實(shi)，早在容(rong)百科(ke)技沖刺(ci)科(ke)創板之(zhi)時，上交所就對(dui)容(rong)百科(ke)技應收賬款金額(e)較大(da)、壞賬準(zhun)備(bei)計提(ti)是否充分、未將比克動(dong)力(li)營(ying)收賬款列為單項重大(da)計提(ti)壞賬準(zhun)備(bei)的原因等問題(ti)進行(xing)多次(ci)問詢。

容百科技回(hui)復，目前，比(bi)克(ke)動(dong)力經(jing)營(ying)情況(kuang)正(zheng)常，營(ying)業收入持續(xu)(xu)增長，并(bing)保(bao)持較高估(gu)值，且(qie)報告期后(hou)對公司(si)保(bao)持陸續(xu)(xu)回(hui)款，不需要對比(bi)可動(dong)力單(dan)項計提壞賬準備(bei)。

然而(er)，登(deng)陸(lu)科(ke)(ke)創板(ban)僅(jin)4月，容百科(ke)(ke)技壞(huai)賬問(wen)題大爆(bao)發。

容(rong)百科技并非個案。其他行業企(qi)業也存在應收賬款(kuan)問題(ti)余額較大的(de)問題(ti)。

2016-2018年及2019年上半年，京(jing)源環(huan)保應(ying)收賬(zhang)款余額分別(bie)為9875.79.21萬元(yuan)，1.85億(yi)元(yuan)、2.78億(yi)元(yuan)和3.04億(yi)元(yuan)，逐年增(zeng)加(jia)；應(ying)收賬(zhang)款周轉率分別(bie)為1.39、1.17、1.09、0.39，低于行業(ye)平(ping)均水平(ping)。

隨著經營(ying)規模持續擴大，金(jin)科(ke)環境應收(shou)賬(zhang)款(kuan)余(yu)額也呈(cheng)增(zeng)加態勢。2016-2018年(nian)，金(jin)科(ke)環境應收(shou)賬(zhang)款(kuan)賬(zhang)面余(yu)額分別為6505.3萬(wan)(wan)元(yuan)、7834.83萬(wan)(wan)元(yuan)、1.4億元(yuan)，占當(dang)期營(ying)業收(shou)入(ru)比例分別為39.03%、29.81%、34.83%。

在產(chan)業(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)之(zhi)初(chu)、企業(ye)(ye)發(fa)(fa)展(zhan)(zhan)之(zhi)初(chu)，必(bi)定會面(mian)臨各(ge)種(zhong)各(ge)樣的(de)(de)問題(ti)。而科(ke)創(chuang)板的(de)(de)設(she)立就(jiu)是為了為新(xin)興產(chan)業(ye)(ye)、有潛力的(de)(de)企業(ye)(ye)提供(gong)最大的(de)(de)幫(bang)助和(he)支(zhi)持(chi)。在此情況下，堅(jian)持(chi)履(lv)行披(pi)露義務是擬沖刺科(ke)創(chuang)板企業(ye)(ye)的(de)(de)紅(hong)線，這條紅(hong)線鏈接(jie)的(de)(de)不僅是資本市場各(ge)利益相關方的(de)(de)新(xin)任(ren)，還有一個新(xin)興產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)未來(lai)。

多數公司仍在觀望

科(ke)創板并不是(shi)每個(ge)看(kan)似合適企業(ye)的“香餑(bo)餑(bo)”。

從目前(qian)情況(kuang)來看，已申報(bao)科創板的能(neng)源相關企業(ye)，有(you)(you)廣東利元亨(heng)(heng)智能(neng)裝備股(gu)份(fen)有(you)(you)限公司（下稱“利元亨(heng)(heng)”）等6家企業(ye)或終(zhong)止(zhi)、中止(zhi)，或處(chu)于暫(zan)緩審議狀態，占比(bi)25%。其中，利元亨(heng)(heng)、江西金達萊環保股(gu)份(fen)有(you)(you)限公司、華夏天信智能(neng)物聯股(gu)份(fen)有(you)(you)限公司為終(zhong)止(zhi)狀態。

對(dui)此，上(shang)交所表示，上(shang)述公(gong)司(si)和保(bao)薦人(ren)分(fen)別提交了(le)《關于撤回首(shou)次公(gong)開發行股(gu)票(piao)并(bing)在科創板(ban)上(shang)市申請(qing)(qing)文件的申請(qing)(qing)》。根據規定，終(zhong)止對(dui)上(shang)述公(gong)司(si)首(shou)次公(gong)開發行股(gu)票(piao)并(bing)在科創板(ban)上(shang)市的審核。

記者分別致電(dian)上述公司，但(dan)截至發稿未得到回復。

成都(dou)秦(qin)川物聯網科(ke)(ke)技股份有限公(gong)司(si)（下稱“秦(qin)川科(ke)(ke)技”）目前(qian)處于(yu)(yu)暫緩審議(yi)狀態，據(ju)科(ke)(ke)創(chuang)板上市委(wei)2019年第52次審議(yi)會議(yi)結(jie)果公(gong)告，上市委(wei)針對秦(qin)川科(ke)(ke)技“應收賬款周轉率(lv)低于(yu)(yu)同(tong)行業可比(bi)(bi)公(gong)司(si)均值，應收賬款余額(e)占營業收入比(bi)(bi)例(li)及毛利率(lv)顯著高(gao)于(yu)(yu)同(tong)行業可比(bi)(bi)公(gong)司(si)，應收賬款壞賬計提(ti)比(bi)(bi)例(li)低于(yu)(yu)同(tong)行業可比(bi)(bi)公(gong)司(si)”和相關(guan)技術具體優勢等問題再次做(zuo)出深層次問詢。

另(ling)有北(bei)京億華(hua)通(tong)科技(ji)股份有限(xian)公司和河南科隆新能源股份有限(xian)公司因為未(wei)補充披露三季報(bao)而處(chu)于中止狀態。截至發稿(gao)，上述兩家公司還未(wei)有進展。

總(zong)體來看，科(ke)創板(ban)(ban)開板(ban)(ban)以(yi)來，能源相關企(qi)業(ye)收(shou)獲頗豐。在(zai)能源產(chan)業(ye)轉型升級的今天(tian)，技術(shu)的重要(yao)愈來愈顯著。科(ke)創板(ban)(ban)將(jiang)為真(zhen)正有(you)價值的能源相關企(qi)業(ye)在(zai)資金等方面提供更多(duo)的支持。