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由創綠研(yan)究院與清華大學綠色金融發(fa)展(zhan)研(yan)究中(zhong)心合作完成的研(yan)究報(bao)告(gao)《“一帶(dai)一路(lu)”國(guo)家可再生能源項目投(tou)融資模式(shi)、問(wen)題和建(jian)議》（以下(xia)簡稱報(bao)告(gao)），于3月27日線上(shang)發(fa)布。

隨著各國低(di)碳能(neng)(neng)源轉(zhuan)型步伐加(jia)快、可再(zai)生能(neng)(neng)源發電(dian)成本大幅下(xia)降(jiang)，以(yi)光伏和風電(dian)為代(dai)表的可再(zai)生能(neng)(neng)源正在吸引越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多的發電(dian)投資。

聯合國(guo)環境規劃(hua)署發布(bu)的(de)(de)(de)《2019全(quan)球可(ke)(ke)再生(sheng)能源投資(zi)趨勢報(bao)告》指(zhi)出，2010至2019十年間，太(tai)陽能光伏(fu)發電(dian)的(de)(de)(de)平準化度電(dian)成本下(xia)降(jiang)(jiang)了81%，陸上風電(dian)成本下(xia)降(jiang)(jiang)46%；全(quan)球凈增發電(dian)裝(zhuang)機(ji)容量2366GW，其中太(tai)陽能裝(zhuang)機(ji)（663GW）占新增發電(dian)裝(zhuang)機(ji)容量的(de)(de)(de)28%，位列第一，超(chao)過第二位煤炭（529GW）近(jin)6%。可(ke)(ke)再生(sheng)能源在全(quan)球電(dian)力行業的(de)(de)(de)占比正在持續(xu)擴大。

2018年(nian)，中國(guo)的(de)太陽(yang)能(neng)投資(zi)(zi)(zi)總額高達912億美元，占全(quan)球太陽(yang)能(neng)投資(zi)(zi)(zi)總額的(de)65.28%，已連續(xu)第七年(nian)成為全(quan)球可(ke)再(zai)生能(neng)源的(de)最大投資(zi)(zi)(zi)國(guo)。具(ju)備優(you)異自然稟賦(fu)的(de)“一(yi)帶一(yi)路(lu)”沿(yan)線國(guo)家也吸(xi)引著(zhu)越來越多的(de)中國(guo)可(ke)再(zai)生能(neng)源投資(zi)(zi)(zi)。據統計，在(zai)2014-2018年(nian)五年(nian)中，中國(guo)企業在(zai)“一(yi)帶一(yi)路(lu)”沿(yan)線64個國(guo)家以股權(quan)形式投資(zi)(zi)(zi)了約1709MW的(de)風(feng)電和光伏裝機。

盡管(guan)投資(zi)體(ti)量(liang)不(bu)(bu)斷(duan)增長，但中國可再(zai)(zai)生能(neng)源企業(ye)在(zai)“出海”時(shi)仍遇到不(bu)(bu)少挑戰。此外(wai)，2020年(nian)1月(yue)以來(lai)，在(zai)全球范圍內不(bu)(bu)斷(duan)加(jia)(jia)速蔓(man)延(yan)的(de)新冠(guan)疫情，為今年(nian)中國可再(zai)(zai)生能(neng)源行業(ye)“出海”增添了新的(de)不(bu)(bu)確定性。中國可再(zai)(zai)生能(neng)源產業(ye)在(zai)帶路國家(jia)的(de)持續、穩健的(de)發展將更加(jia)(jia)需(xu)要綠色融資(zi)的(de)政策支持和實踐。

為更(geng)好(hao)了(le)解中國(guo)企業參與(yu)“一帶(dai)一路”可再生能源投(tou)(tou)融(rong)(rong)資(zi)(zi)的基本模(mo)式及遇到的問題，創綠研究院與(yu)清華大學(xue)綠色金(jin)(jin)融(rong)(rong)發展研究中心于2019年底合作完成(cheng)本研究報(bao)告(gao)(gao)。報(bao)告(gao)(gao)基于對多家中資(zi)(zi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)主體和(he)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)的訪談，對共計25個帶(dai)路國(guo)家的光伏與(yu)風(feng)電項目(mu)進(jin)行(xing)了(le)分(fen)析(xi)與(yu)比較。研究的項目(mu)覆蓋亞洲(zhou)、歐洲(zhou)、非洲(zhou)和(he)南(nan)美(mei)洲(zhou)等17個國(guo)家和(he)地區，包括(kuo)了(le)不同類(lei)型的投(tou)(tou)資(zi)(zi)主體和(he)融(rong)(rong)資(zi)(zi)模(mo)式。報(bao)告(gao)(gao)發現：

其(qi)一，相比傳(chuan)統(tong)(tong)電力項(xiang)目，中國(guo)企業在帶路國(guo)家(jia)可再生能源的(de)投資主體(ti)更加多元。除傳(chuan)統(tong)(tong)國(guo)內大型發電公(gong)司參(can)與其(qi)中，國(guo)內光伏風電設備(bei)商和工(gong)程(cheng)承包(bao)商也扮演著海(hai)外項(xiang)目開發的(de)角色。

項(xiang)目(mu)融資成(cheng)本高制約著中國(guo)企業(ye)投資者的(de)(de)報價能(neng)力和(he)投資回(hui)(hui)報率，增(zeng)加了可再生(sheng)能(neng)源“走出(chu)去”的(de)(de)阻力，一方面國(guo)內(nei)可再生(sheng)能(neng)源項(xiang)目(mu)補貼拖(tuo)欠造(zao)成(cheng)的(de)(de)資金回(hui)(hui)籠滯后(hou)，造(zao)成(cheng)一些民營企業(ye)開發海外項(xiang)目(mu)時本身(shen)資金能(neng)力不足。

另(ling)一方(fang)面(mian)，由于“一帶一路”國(guo)家債務水平高或購(gou)電(dian)方(fang)實力較弱，可再(zai)(zai)生能源(yuan)項目(mu)往(wang)往(wang)難爭取(qu)到東(dong)道國(guo)的主(zhu)權擔保，國(guo)內(nei)的信(xin)用保險更多分配給傳統火電(dian)項目(mu)而對可再(zai)(zai)生能源(yuan)支持力度不(bu)足，這對企業后續融資制約很大。

其次，在融(rong)(rong)(rong)資模(mo)式(shi)(shi)上，中資金融(rong)(rong)(rong)機構對海(hai)外(wai)可再生(sheng)能源(yuan)仍采(cai)用傳統對火電(dian)、水電(dian)項(xiang)目的有追索權貸款模(mo)式(shi)(shi)開展(zhan)，對可再生(sheng)能源(yuan)單個項(xiang)目融(rong)(rong)(rong)資體量小、建設周期(qi)長、建設風險(xian)相對可控的屬性，以及(ji)在一些國家(jia)可再生(sheng)能源(yuan)發(fa)電(dian)平價上網(wang)的市場及(ji)政策環境的整體評估認(ren)定不充分。

此外，中(zhong)(zhong)資銀(yin)行(xing)的(de)外幣資金拆借成本(ben)相對國際(ji)金融(rong)機(ji)構(gou)較高，貸款利率(lv)(lv)也(ye)缺乏優勢。與國際(ji)公司(si)投資帶路國家可再(zai)生能源項目比較，中(zhong)(zhong)國企業投資的(de)項目大多采用(yong)傳(chuan)統的(de)公司(si)融(rong)資模式，較少(shao)參與多邊(bian)金融(rong)機(ji)構(gou)如世行(xing)、亞行(xing)等(deng)“混合融(rong)資”的(de)方式，尚(shang)未充分利用(yong)多邊(bian)機(ji)構(gou)貸款的(de)優先償債權和(he)稅(shui)率(lv)(lv)優惠。

中國投資(zi)的(de)項目(mu)也較少(shao)在建成或(huo)運(yun)營一(yi)段時間后與養老基金(jin)(jin)、主權基金(jin)(jin)在內(nei)的(de)國際長期投資(zi)機(ji)構(gou)的(de)長線基金(jin)(jin)做對接。

針對(dui)以(yi)上(shang)發現和投融(rong)資挑戰(zhan)，報告提出(chu)了(le)相(xiang)應的建議。報告課題組負責人清華大學(xue)綠色金融(rong)發展研究(jiu)中心訪問學(xue)者佟(tong)江橋提到，“目前(qian)中國(guo)的銀行(xing)在(zai)對(dui)海(hai)外可再生(sheng)能源進行(xing)風(feng)險認定時，普遍過分強調國(guo)別風(feng)險，而對(dui)可再生(sheng)能源的綠色低碳屬性評估不足。

從(cong)監管(guan)考(kao)核角度(du)，目前人民(min)銀行(xing)(xing)(xing)(xing)對銀行(xing)(xing)(xing)(xing)類金融機構(gou)開展宏觀審慎評(ping)估（MPA）時，尚未覆(fu)蓋銀行(xing)(xing)(xing)(xing)對海外(wai)可再(zai)生能源(yuan)等綠色(se)項目的貸款(kuan)。建議修改MPA評(ping)估方法，將銀行(xing)(xing)(xing)(xing)在國(guo)外(wai)的綠色(se)信(xin)貸余額(e)和增長率也納入考(kao)核。此外(wai)，鑒于‘一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路’國(guo)家(jia)的綠色(se)投(tou)資(zi)額(e)每年(nian)高達(da)一(yi)(yi)(yi)萬(wan)億美元以上，建議研(yan)究設(she)立專門支持促進’一(yi)(yi)(yi)帶一(yi)(yi)(yi)路’綠色(se)投(tou)資(zi)的基金。”

報(bao)告(gao)合作單位創(chuang)綠(lv)研(yan)究(jiu)院研(yan)究(jiu)員白韞雯建(jian)議，“當(dang)(dang)前(qian)全球可(ke)再(zai)生(sheng)能源(yuan)成本大幅下(xia)降、各國(guo)針對高碳(tan)產(chan)業的限制(zhi)性(xing)政策正在逐步出臺。未(wei)來五至十年內，煤電投資(zi)將(jiang)(jiang)可(ke)能成為不(bu)良貸款(kuan)或面臨擱淺風險(xian)。中(zhong)(zhong)資(zi)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)應將(jiang)(jiang)更多金(jin)融(rong)資(zi)源(yuan)從(cong)海外煤電騰(teng)挪到支持(chi)中(zhong)(zhong)國(guo)企業‘一(yi)帶(dai)一(yi)路’可(ke)再(zai)生(sheng)能源(yuan)項目(mu)(mu)(mu)的開發，這也有助于提(ti)高金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)投資(zi)組合的長期(qi)抗風險(xian)能力。例如，中(zhong)(zhong)國(guo)出口信用保(bao)險(xian)可(ke)適當(dang)(dang)放寬(kuan)對可(ke)再(zai)生(sheng)能源(yuan)項目(mu)(mu)(mu)非主(zhu)權類(lei)項目(mu)(mu)(mu)擔保(bao)措施的要求，在承(cheng)(cheng)保(bao)政策中(zhong)(zhong)明確(que)優先(xian)支持(chi)可(ke)再(zai)生(sheng)能源(yuan)項目(mu)(mu)(mu)，提(ti)高承(cheng)(cheng)保(bao)額度(du)、延(yan)長保(bao)險(xian)期(qi)限、適度(du)降低費率等。”